Pegajoso Huelga o Pegajosa Delta

Question

El mercado de la garrapata de datos para un solo tenor de un mercado de futuros y un conjunto de opciones en el futuro, ¿cómo puedo decir si el IVs en el mercado en este momento es pegajoso huelga o pegajosa delta?

Yo estaba tratando de resolver el problema de observar el cambio en el precio de futuros y el de comparar el cambio en los Sueros de las opciones, pero se han topado con problemas cuando las opciones de comilla cambio no está en sintonía con los precios de futuros. Me preguntaba si alguien de aquí ha trabajado en problema similar y pueden compartir sus ideas?

Answer 1

Yo trabajo en un relativamente ilíquidos y antiguo mercado (opciones de energía), en que las operaciones se organizan a través de teléfono & broker, por lo que el tema de la baja subyacente de liquidez es definitivamente allí. Para remediar esto, todas las opciones son tratados con delta hedge, donde el nivel de precios del delta hedge se pre-de acuerdo, entonces el mercado se mueve durante organizar un intercambio no importa tanto (a menos por supuesto que son muy importantes).

En tu caso, me remito a fin-de-día de la cita, donde en el caso de que cotizan en bolsa con opciones, usted tiene precios de cierre de opciones y futuros. En este caso, el cambio será, probablemente encuesta de varios distribuidores con el fin de dar un realista mercado de la imagen. En mercados OTC, los corredores se muestran al final del día la opción de tasas, y de forma explícita referencia a ellos a un precio de cierre del subyacente.

Como para juzgar el modo de comportamiento (pegajoso huelga vs pegajosa delta) intradía, yo estaría cauteloso. En mi humilde opinión, si la base de sus decisiones de cobertura sobre esto, usted puede sobre-estructurar estos, potencialmente no haciendo un favor.

Yo en su mayoría han estado trabajando en la suposición de que un rangebound mercado con muy modestos movimientos serán pegajoso de la huelga, mientras que durante más volátiles períodos se comportará en un sticky-delta manera. No habiendo probado esto de forma explícita, yo diría que se podría tratar de buscar un criterio a lo largo de las líneas de:

$S\sigma/\sqrt{252}\gg\mathit{mueven diariamente}$ (pegajoso de la huelga) resp. $S\sigma/\sqrt{252}\ll\mathit{mueven diariamente}$ (pegajoso delta)

Qué podría hacer para hacer de esto un sonido más la metodología es la ejecución de la volatilidad de los análisis final de los datos del día y se relacionan a diario se mueve.

Answer 2

Yo creo que usted no será capaz de inferir mucho, como sticky-delta contra pegajosa-strike es definido por el modelo y los creadores de mercado. Y esta pre-definido pegajosa-delta/huelga luego es complicado por el mercado se mueve.

Considerar, he calibrado el modelo existente en el mercado de los precios en términos de IV (implícita vols).

Si he definido mi vol-superficie, como ATM-vols y OTM de riesgo-reversiones/mariposas; luego me hacen una explícita asunción (generalmente para pruebas de esfuerzo y delta/vega/gamma de cobertura) sobre si el uso de sticky-delta, o la huelga * si * los mercados, que han de moverse; en la generación de nuevos implícita-vol-superficie. Este es el tiempo, T =0.

Ahora, en la siguiente time-slice y mercados * han * mover, el nuevo implícita vol-superficie reflejará el mercado-el consenso de prob.dist en T = 1. Si era puramente pegajosa-delta, la nueva ATM vol será en el mismo nivel; si era puramente pegajosa-strike, el nuevo CAJERO automático vols será el nivel implícita en la huelga K en el tiempo T= 0.

Pero lo anterior no ocurre nunca. Por lo tanto, el mercado vols mover en un comportamiento donde es una mezcla entre la pegajosa-strike y pegajoso-delta. Pero es el creador de mercado que se sabe (y se han establecido) de sus modelos fue de un pegajoso-huelga/delta comportamiento.

Que mis dos centavos. Es posible calibrar el general ratio (0 a 1) de la pegajosa-huelga/delta el mercado se está comportando como; pero es más complicado.

Espero que ayude!