No creo que el término desequilibrio de gamma de compra-venta se refiera al desequilibrio entre "una venta" y "una compra" en el mismo precio de ejercicio. . . así que la paridad de compra-venta continúa.
En cuanto a la volatilidad exacerbada, mi experiencia ha demostrado que existe presión para "fijar" en un precio de ejercicio lo que disminuiría la volatilidad cerca del vencimiento.
escenario:
Precio de ejercicio = 100
Acción = 100
vencimiento en 10 minutos
todo lo demás igual
Los traders que tienen una straddle 100 larga escalarán su gamma agresivamente en los últimos momentos. A medida que la acción cotiza por debajo de 100, la straddle 100 generará una posición corta en acciones para el tenedor largo. El tenedor de la opción larga compra acciones a medida que cae y las vende cuando sube ejerciendo presión sobre la acción para que se mantenga en 100.
El tenedor de la opción corta bloquea pérdidas cada vez que cubre, por lo que está más inclinado a no tomar acciones de cobertura tan enérgicas como las de los tenedores de opciones largas.
Ahora, si el mercado hace un movimiento sorpresa de sustancia. . . las apuestas están canceladas, puede existir un gran desequilibrio de delta (tenedores de opciones cortas) y podrían ser forzados (el dolor de grandes pérdidas lo cambia todo) a vender sus deltas largos a la baja o comprar sus deltas cortos al alza. En cualquier caso, esto aumentará la volatilidad. . . hasta que se alcance el próximo precio de ejercicio y la batalla de "fijación" pueda comenzar de nuevo.
este artículo da una mejor explicación que la mía :-)
http://realmoney.thestreet.com/articles/12/15/2011/how-options-expiration-affects-stock-prices
