Sólo quería aportar un poco de color a la respuesta de @assylias, que es correcta.
El índice S&P 500 se construye de acuerdo con una metodología de ponderación de flotación ajustada, en la que un cambio en el nivel del índice se define por un Laspeyres índice:
$\frac{I + \Delta I}{I} = \frac{\sum_i P_{i,t+1}*Q_{i,t}}{\sum P_{i,t}*Q_{i,t}} \,; \forall i \in I$
donde: $I$ es el nivel del índice; $P_i$ es el precio del activo $i$ y, $Q_i$ es el recuento de acciones ajustado a la flotación del activo $i$ .
Consulte el siguiente documento de S&P para obtener una definición más sólida: http://us.spindices.com/documents/methodologies/methodology-index-math.pdf
Por lo tanto, el rendimiento de los beneficios del S&P puede reformularse de la siguiente manera:
$\frac{E}{I}= \frac{\sum_i e_{i,t}*Q_{i,t}}{\sum P_{i,t}*Q_{i,t}} \,; \forall i \in I$
Donde ahora, $e_{i,t}$ es el beneficio por acción del constituyente, $i$ .
Además, la simple agregación de los beneficios sobre la capitalización bursátil proporcionará el rendimiento de un índice ponderado por capitalización... sirve como una muy buena aproximación al índice de Laspeyres ponderado por flotación modificado. La suma-producto de los beneficios de las empresas por la relación entre la flotación y la capitalización bursátil (es decir, las ponderaciones del índice) sería una aproximación equivalente:
$E = \sum_i ( E_{i,t}*\frac{Q_{i,t} P_{i,t}}{I}) \,; \forall i \in I$
No puedo hablar exactamente del enfoque de Multpl, pero mis estimaciones utilizando la metodología mencionada convergen con las de Multpl utilizando datos de S&P Capital IQ. Como apunte, nunca he sido capaz de replicar perfectamente el índice de rentabilidad total del S&P 500 a lo largo del tiempo, pero mi error de seguimiento medio diario absoluto utilizando la metodología mencionada es menor $1 *10^{-6}\%$ . Supongo que faltan algunos ajustes o rezagos en mi conjunto de datos. Es lógico que los resultados varíen en función de la selección de la flotación y de los beneficios que se utilicen. Por ejemplo, es de esperar que los resultados sean diferentes si se utilizan los beneficios GAAP (es decir, los ingresos netos) o los ingresos netos antes de las participaciones no controladoras y los elementos extraordinarios. Además, el cálculo del float puede ser muy matizado.
