Los precios y la cobertura de fondos derivados vinculados

Question

Estoy buscando información acerca de precios, y la cobertura (en particular de la vega y delta) de los derivados en los fondos.

Podría por favor confirmar o complete la información a continuación creo que he entendido hasta ahora, o me guía a libros o papeles que podría ser de alguna ayuda?

1 - Delta de cobertura: dado que es imposible corto de fondos, cualquiera de los derivados que se venden en los fondos no pueden ser delta negativo (de lo contrario, el emisor es el delta positivo y necesitaría corto) - ¿es esto cierto?

2 - Vega de cobertura: no hay opciones en fondos, por lo que la única solución es encontrar una proxy para la que se enumeran las opciones que existen y opciones de uso en ese proxy para tratar de cobertura y la vega de la exposición del fondo derivados. Hay alguna otra manera de proceder?

3 - opciones Exóticas/productos estructurados: ¿cómo cubrir un exótico opción en fondos, mucho menos un producto estructurado (ex Autocalls) en fondos?

4 - fijación de Precios: ¿hay específicos, modelos de precios, favorecida para esos tipos de subyacente? Si no, y utilizando el estándar de la equidad de modelos tales como Heston, haría que el precio de la derivada en el proxy y añadir algún tipo de propagación en cuenta el hecho de que el proxy no se comportan exactamente igual que el subyacente del fondo?

Muchas gracias de antemano por su ayuda

Answer 1

Para T1 con el fin de crear un negativo delta del producto que usted tendría que compensar por la venta de un positivo delta del producto a otra persona, lo cual es ciertamente posible.

Q2 estoy de acuerdo con la solución de proxy , pero no es muy fiable ya que el gestor del fondo puede cambiar la volatilidad del fondo por el cambio de la composición de los activos. Esto no puede ser evitado a menos que haya algún tipo de acuerdo contractual con el gerente.

Q3 esto sería muy difícil

T4 yo no soy consciente de que cualquiera de los modelos específicos. La incertidumbre en la distribución podría hacer de modelado injustificado.

Answer 2

P1: Correcto.

P2: Hay algunos varianza / la volatilidad de los swaps citado en el BID mercados para los principales fondos de inversión. Algunos de los grandes fondos de cobertura también están dispuestos a vender volatilidad.

P3: Casi imposible.

P4: Calibración con la volatilidad histórica. Finalmente, con Avenalleda modelo (incierto volatilidad), donde se definen una min/max vol

Saludos