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¿Cuál es la forma estándar de la industria de calcular y anualizar métricas de rendimiento?

Digamos que estoy viendo un informe de rendimiento de un gestor de fondos de cobertura que opera principalmente en acciones, y me proporcionan una lista de rendimientos mensuales de los últimos 5 años. ¿Cuál es la forma estándar en la industria de calcular el ratio de Sharpe, alfa y beta?

Ratio de Sharpe:

  • ¿Se calcula a partir de los rendimientos mensuales y se anualiza multiplicando por $\sqrt 12$?
  • ¿O se calcula a partir de los logaritmos de los rendimientos diarios y se anualiza multiplicando por $\sqrt 252$?

Alfa y Beta:

  • ¿Se calcula realizando una regresión sobre los rendimientos mensuales con respecto al S&P 500, supongo?
  • ¿Se anualiza el alfa multiplicando por 12?
  • ¿El beta no necesita ser anualizado, ¿es correcto?

Estoy leyendo sobre una multitud de formas de calcular estas métricas y me pregunto qué hacen la mayoría de los gestores.

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Algunos fondos solo se marcan mensualmente (algunos se marcan semanal o diariamente internamente, pero típicamente solo publican marcas mensuales), por lo tanto, el Índice de Sharpe se calcula a partir de números mensuales. Sharpe casi siempre se informa en términos anualizados. Alfa y beta son más idiosincráticos. El alfa a menudo se anualiza porque los números lucen más grandes. El beta es, de hecho, adimensional.

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Para darte una idea de los estándares de la industria para los fondos (aunque no específicos de los fondos de cobertura), tanto Morningstar como Trustnet utilizan rendimientos mensuales y anualizan sus datos. Mira, por ejemplo, https://www.trustnet.com/factsheets/o/gnol/aberdeen-asia-pacific--japan-equity-i-acc. Los rendimientos mensuales siguen siendo el estándar porque algunos fondos solo publican números mensuales.

Si estás utilizando rendimientos mensuales, Alpha se multiplica por 12 y Beta permanece igual. Un ratio de Sharpe mensual se anualiza multiplicándolo por $\sqrt[]12$ (aunque quizás quieras leer Cómo anualizar el ratio de Sharpe?).

La elección de la referencia depende de lo que los inversores esperan del gestor de fondos de cobertura. El S&P 500 está bien si esperas que el gestor invierta en acciones de gran capitalización en EE.UU., pero puede que no sea apropiado si el gestor tiene un universo diferente.

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De acuerdo con la nota al pie en el enlace proporcionado "Los ratios se calculan en base al retorno mensual, las cifras están anualizadas y se utiliza el promedio del sector del fondo como referencia cuando corresponda".

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