Estrategia de opciones - ¿Cuando las acciones van en sentido contrario a su compra?

Question

Soy un poco nuevo con las opciones y me gustaría pedir la opinión de alguien sobre la estrategia. Digamos que compras una llamada con fecha de vencimiento dentro de 2 meses más o menos, y en unos pocos días ves que las acciones se disparan o incluso bajan un poco.

¿Comprarías más de las mismas opciones a un valor de acciones más bajo para reducir el costo promedio de la opción (con la misma fecha de vencimiento)? O comprarías una opción de venta con la esperanza de que baje. Pero seguirás teniendo esa opción de compra.

¿O si hay otra estrategia que la mayoría de la gente hace?

¡Gracias!

Answer 1

Si compras una llamada, es porque esperas que las acciones suban. Si no sube, entonces olvídate de comprar más llamadas ya que tu idea inicial parece ser errónea. Y no creo que comprar una opción de compra para compensar la pérdida tampoco funcione, lo único seguro es que pagarás otra prima (en una acción que podría quedarse donde está).

Aunque estés 100% seguro de que las acciones volverán a subir, no hagas nada, como dijo John Maynard Keynes: " Los mercados pueden seguir siendo irracionales más tiempo del que puedes seguir siendo solvente ".

Mi idea es: esperar hasta la fecha de caducidad . Lo bueno de las opciones es que no perderás más que la prima que pagaste por ella y que hasta que llegue a su madurez todavía puedes hacer dinero si el mercado gira .

En general, cuando se trata de una mera especulación, añadir a una posición cuando va en contra se llama "promediar hacia abajo". Sinceramente te desanimo a que lo hagas:

Si las acciones van en la dirección equivocada, eso significa que tu la idea inicial estaba equivocada en primer lugar (o no tenías razón en el momento adecuado). En mi opinión, sumarse a una idea equivocada no es la lo correcto. Cuando estás perdiendo, sólo toma tu pérdida y no se suman a su posición basada en sus emociones.

Por otra parte, añadir a su posición más cuando la acción va en tu dirección se llama "pirámide" y es, en mi opinión, una mejor forma de hacer las cosas (compraste, tenías razón, compremos más). Pero en algún momento tendrás que tomar tus ganancias.

Hay muchas otras acciones en las que puedes intentar invertir y el mercado seguirá aquí mañana, habrá otras oportunidades de obtener beneficios. Apresurar las cosas tratando constantemente de tener una posición no es una buena idea.

No hacer nada es también una estrategia.

Answer 2

Yo haría un cambio en la respuesta de Olchauvin:

Si compras una llamada, es porque esperas que el valor de opciones de llamada subirá.

Así que si todavía piensas que los precios de las opciones subirán, entonces una venta de las acciones puede ser un buen punto para comprar más llamadas por más barato. Sería tu decisión en ese momento (sin ánimo de hacer un juego de palabras).

Aquí hay una teoría que puede ayudar.

Un comerciante de opciones en un banco diría que el valor de una opción de compra puede subir por dos razones:

1. porque el precio de las acciones subyacentes sube,
2. porque la volatilidad implícita utilizada para valorar la opción de compra sube.

El índice VIX es una medida de los niveles de volatilidad implícita, por lo que podría decirse intuitivamente que cuando se negocian opciones se está tomando una visión de dos componentes: la acción subyacente, y el nivel del índice VIX.

Es importante que a medida que se acerca la fecha de caducidad este segundo efecto disminuye: grandes saltos en el VIX producirán menores incrementos en el valor de la opción de compra. Llevando este punto al límite, al vencimiento el valor de la opción de compra sólo depende del precio del título subyacente. Un comerciante de opciones diría que la vega de una opción de compra disminuye a medida que se acerca a la expiración .

Una consecuencia de esto es que si los comerciantes de opciones puras están naturalmente menos inclinados a comprar y mantener hasta el vencimiento (porque de lo contrario realmente sólo estarían tomando una opinión sobre el precio de las acciones en lugar del precio de las acciones y la superficie de la volatilidad implícita).

Operar opciones sin pensar demasiado en las volatilidades implícitas es, por supuesto, una estrategia válida -- tal vez sólo las use porque automáticamente tendrá un mecanismo que limita las pérdidas en sus posiciones.

Pero sólo estoy tratando de darte una impresión del panorama general.

Answer 3

Robert tiene razón al decir que los precios de las opciones se ven afectados por la volatilidad implícita, pero se equivoca al decir que hay que mirar el índice VIX. Por dos razones:

1) el índice VIX es sólo para las opciones del S&P500. Si estás negociando otras opciones, es menos útil.

2) si usted está operando una opción que no está en el dinero, su volatilidad implícita puede ser muy diferente (y seguir una dinámica diferente) que el índice VIX.

Así que, por favor, miren la volatilidad implícita correcta.

En términos de estrategia, no creo que no hacer nada sea una buena estrategia. Acepto cualquier punto de vista, pero debe considerar que los operadores de opciones deben ser capaces de ajustar las posiciones dependiendo de la visión del mercado.

Así que es larga 1 llamada, supongamos que la huelga 10. Supongamos que el precio subyacente en el momento de la entrada era de 10 (así que la llamada estaba en el dinero). Ahora es 9.

1) todavía tienes una visión alcista: compra 1 llamada de la huelga 9 y vende 2 llamadas de la huelga 10. De esta manera tienes una propagación de la llamada alcista con una probabilidad mucho mayor de conducir a la ganancia. Estás limitando tu potencial de beneficio pero también estás reduciendo los costes y gestionando los griegos de forma adecuada (y en línea con tus expectativas).

2) te vuelves bajista: puedes vender 1 call strike 9. De esta manera terminas con un spread de bear call. Una vez más, estás limitando tu potencial de ganancia pero también estás reduciendo los costos y manejando a los griegos de una manera adecuada (y en línea con tus expectativas).

3) te vuelves neutral: compras 1 llamada huelga 8 y vendes 2 llamadas huelga 9. De esta manera terminas con una mariposa de llamadas. Eres casi neutral en el delta y puedes esperar hasta que tu vista sea lo suficientemente clara para ser direccional. En ese momento puedes modificar la mariposa para hacerla direccional.

Estas son sólo algunas de las oportunidades que tienes. No hay razón para que esperes. Las opciones están erosionando los contratos y debes ser rápido y ajustar la posición antes de que el tiempo empiece a erosionar tu capital en riesgo.

Es cierto que comprar una llamada no te hace perder más que la prima que has pagado, pero es mejor reducir esta prima aún más con algún ajuste. ¿No es así?

Espero que eso ayude. :)

Answer 4

No puedo creer que nadie haya mencionado esto hasta ahora:

Cada decisión que tomas es independiente de las anteriores (es decir, si sólo te importa la ganancia esperada). Esto significa que tu decisión de comprar o no la opción debe ser la misma, tanto si has comprado la misma opción antes como si no.