Estaba leyendo Derman la última entrada del blog en Vanna Volga fijación de precios, la cual, según el artículo vinculado de la Wikipedia, se utiliza principalmente para la fijación de precios de opciones exóticas en divisas (FX). Este Willmott hilo de reclamaciones de la mayoría de la demanda de productos exóticos es por activos y pasivos, las pensiones y las empresas de seguros. Pero esto no explica por qué la mayoría de la comercialización de estos productos es en FX, frente a valores de renta variable, bonos, etc. ¿Por qué son estas empresas de negociación de divisas exóticos, y, relatedly, ¿por que no son de comercio de especies exóticas en los otros productos? Es sólo la liquidez de FX frente a otros mercados, o es que hay una buena razón fundamental por la que las especies exóticas que existen en FX y no en otros mercados?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
- Liquidez
- Dado que esta es una clase de activo que está tan estrechamente unida con las tasas de interés - que hace buenos productos para los clientes intrínsecamente compleja.
- También tiene buen sentido para hacer de mercados más amplios para los más exóticos productos de la llanura de vainilla - en el que las delgadas extiende la regla (y de comercio enorme notionals no es de todos taza de té)
Como yo lo entiendo, los derivados de divisas están pensadas para que los clientes de cobertura de la exposición real. Un distribuidor extranjero, obviamente, tiene el riesgo de cambio, pero es difícil decir que en realidad tiene el riesgo de exposición para el S&P 500. (No es el efecto de la beta, por supuesto, pero es bastante raro que alguien tenga tangibles---no sólo CAPM---exposición para el S&P. Alguien que tiene el S&P lo hace intencionalmente.)
Miedo no, sin embargo. Hay un par de derivados OTC que se utilizan en el apalancamiento de los Etf. Considere la posibilidad de 3X Russell 2000 o Ultra NASDAQ 100, ambos de los cuales la lista de índice de swaps entre sus explotaciones.
La publicación de esta pregunta a un grupo de discusión en LinkedIn solicitado las siguientes respuestas:
- El subyacente es relativamente bien entendido y simple en la determinación de precios de sentido. Esto permite que usted ponga un complejo (exóticas) rentabilidad en la parte superior.
- La gran mayoría de los FX spot volúmenes se distribuyen entre un pequeño grupo del G-7 monedas, a diferencia de las acciones u otros mercados que tienen una gran cantidad de diferentes tableros.
- No hay barreras importantes para el mercado / dentro de la información / ausencia de manipuladores (excepto para los Bancos Centrales que no tienen especulativo misiones).
- De pensiones y las empresas de seguros están tomando los depósitos en una moneda que invertir en una moneda diferente para llevar/rendimiento. Ellos sólo parcialmente de cubrir su exposición a la moneda uso de las opciones, y a veces exóticos opciones OTC están diseñados con el fin de adaptarse mejor a su particular mezcla de activos y pasivos.
Yo tengo mi propia pregunta en el punto #2, sin embargo. No hay relativamente pocos altamente líquido índices bursátiles y de renta fija, futuros? Por qué no vemos más de S&P 500 o US a 10 años del Tesoro de los animales exóticos?
Actualización: en realidad me gusta #4, que acaba de llegar a partir de LinkedIn, en el mejor hasta ahora. Básicamente, el mundo real de la exposición de la falta de sofisticación de las empresas es complicado, así que descarga el complejo de cobertura a un sofisticado de la contraparte. Esto, combinado con @chrisaycock la respuesta, completamente responde a la pregunta a mi satisfacción.
