¿Hay algún clásico, las principales teorías/modelos que consideran el retorno positivo debido a la idiosincrasia de riesgo? Por ejemplo, el CAPM sólo considera a regresar debido al riesgo sistémico, pero no riesgo idiosincrático. Si no hay grandes teorías/modelos que se ajustan al criterio, hay quizá poco ortodoxas que vale la pena mencionar? Agradecería referencias.
(Yo soy un novato en la valuación de activos, así que perdón si la pregunta es demasiado básico.)
No hay grandes modelos que llegan a la conclusión de que el riesgo idiosincrático puede conducir a un resultado positivo. La razón es que el riesgo idiosincrático es diversifiable. Los modelos, sin embargo, en el hecho de considerar idiosyncractic riesgo. Las teorías no se olvide o ignore. Simplemente resulta que este riesgo no importa.
En este sentido, el CAPM en realidad no considerar el riesgo idiosincrático. En este modelo, si son perfectamente racionales, va a diversificar su cartera para minimizar el riesgo. Esto los lleva a tener toda la cartera de mercado, en cuyo caso los riesgos idiosincrásicos son diversificado en su cartera y, por tanto, ya no importa. En términos simples, el riesgo de mercado es, entonces, no diversifiable, porque una vez que usted mantenga la cartera de mercado, no hay manera de diversificar aún más. Lo que impulsa a que los retornos son de riesgo, pero racional, los inversores pueden eliminar el riesgo idiosincrático a través de la diversificación. Por lo tanto, lo que importa para las devoluciones en el CAPM, por tanto, es sólo el riesgo de mercado (que se refiere como el riesgo sistémico, pero que el término realmente significa algo más). Es por eso que bajo el CAPM, los retornos son impulsados por el activo correlación con el mercado.
EDITAR:
El modelo CAPM no pone ningún explicitan los supuestos en que el número de activos disponibles, por lo tanto el modelo no requiere un número infinito de activos. Sin embargo, la derivación se basa en la decisión de agregar un activo a una cartera bien diversificada, es decir, la adición de un activo a la cartera de mercado.
Sin embargo, si sólo un puñado de activos existe, entonces no podría ser posible para diversificarse todo riesgo idiosincrático. En ese caso, el CAPM no funciona, porque implícitamente se supone lo suficientemente activos de existir, ya que asume una cartera bien diversificada existe para que usted puede agregar un activo. En tal caso el riesgo idiosincrático pueden ser relevantes.
Tales consideraciones son poco probable que sea pertinente, en la práctica, sin embargo. Es difícil poner un número en cómo muchos de los recursos que son necesarios para el riesgo idiosincrático a ser diversificado completo. A menudo, un número que se menciona es de 30-40 activos. El número requerido en la práctica es generalmente de muy realista y muy por debajo del infinito. El número de activos necesarios para el riesgo idiosincrático a ser completamente diversificada a distancia se hace más grande si los activos están más correlacionados unos con otros, o muy volátiles.
Por último, un activo con alto riesgo idiosincrático que ningún inversor quiere añadir a su cartera no puede existir en equilibrio, porque la oferta de los activos que nunca podría ser igual a la demanda.
Riesgo idiosincrático es, por definición, imposible de predecir por lo que no es realmente útil a la modelo. La probabilidad de retorno positivo debido a la idiosincrasia de riesgo es la misma como la probabilidad de retornos negativos debido a la idiosincrasia de riesgo, así de simple paseo aleatorio modelos debería ser suficiente.
Tengo algo más de tiempo así que voy a explicar mi respuesta. El riesgo de que se sistemático debe tener un factor correspondiente a la misma en un factor correspondiente modelo de fijación de precios. Por ejemplo, el CAPM falla con las poblaciones de pequeño, así que hemos añadido una pequeña empresa de factor. Al final del día, en teoría, los inversionistas no deberían ser capaces de comercio en riesgo idiosincrático, que es el punto de los modelos de factores.
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