Para una estrategia Long/Short, tengo dos acciones con diferentes volatilidades. ¿Cómo puedo calcular el tamaño correcto de la posición para cada tramo?
* El comercio de pares no proviene de la cointegración, sino más bien como una cobertura (protección)
Estaría de acuerdo con Chrisaycock si la volatilidad entre dos activos fuera constante, pero como nunca lo es me parece que hay enfoques mucho mejores. Por lo general, las correlaciones se disparan una vez que las cosas empiezan a ser interesantes en el mercado, incluso en el caso de los activos altamente correlacionados. Yo buscaría generar un algoritmo que pueda determinar un rango de coeficientes de correlación dentro de un error estándar dado en un mínimo de xx% de todos los puntos de datos. Por ejemplo, si sus dos activos no se correlacionan dentro de un rango de coeficientes de correlación de [0,7..0,8] al menos el 70% de las veces (el 70% de todas las observaciones), entonces probablemente se trate de un instrumento de cobertura muy malo de todos modos. Así que, de nuevo, como recomiendo casi todo el tiempo: Antes de realizar análisis y pruebas, piense intuitivamente en lo que intenta conseguir. Lo que quieres es buscar un instrumento de cobertura muy estable. Obviamente, todo lo que he dicho se aplica tanto a los datos intradía como a los de mayor frecuencia. Ninguna beta del mundo producirá los resultados deseados/anticipados si no es estable, por muy sofisticado que sea el diseño de su enfoque de investigación.
En segundo lugar, buscaría cubrir los puntos de datos restantes e investigaría por qué las correlaciones se rompieron durante esos períodos. Si puede derivar una relación matemática, posiblemente podría formular un enfoque en el que se realicen ajustes en el ratio de cobertura a través de un ajuste en su coeficiente de beta/correlación.
En tercer lugar, es posible que desee "recalibrar" con una frecuencia óptima para actualizar los cambios de régimen en la volatilidad/correlaciones. Podría escribir páginas sobre este enfoque porque he dedicado mucho trabajo a optimizarlo como parte de una estrategia más amplia.
No son, ni mucho menos, exhaustivos, ni me he explayado, pero espero que sirva como elemento de reflexión para que, en primer lugar, reconozcas que cualquier suposición que insinúe siquiera relaciones constantes entre activos en la mayoría de los mercados es totalmente errónea.
Aquí hay un enlace a un documento con detalles concretos sobre el cálculo del ratio de cobertura para su posición: http://quanttrader.info/public/betterHedgeRatios.pdf .
Desde luego, hay que comprobar que es razonable cubrir una posición con la otra, como advierte Freddy. Pero suponiendo que lo sea, el documento sugiere que utilizar los mínimos cuadrados totales es mejor que utilizar los mínimos cuadrados ordinarios (MCO). Contiene un código R para implementar el cálculo.
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