En una cubierta llamada estrategia, debería sostener la llamada o vender/rollo si el delta se convierte en demasiado pequeño?

Question

Estoy afinando una cubierta llamada algoritmo. El corto de la pierna se compone de "fuera del dinero" opciones de llamada. El objetivo es recoger la tim premium, pero igualmente favorable circunstancia es cuando la llamada disminuciones en el valor debido a la reducción del precio del activo subyacente en el curso normal de las fluctuaciones del mercado. El corto de la pierna puede ir fácilmente de un 10% de ganancia a un 60% de ganancia, porque se desplaza más allá del dinero, en este punto, la disminución de los precios se hace mucho más lento, ya que tendrá varios más desviaciones estándar para tomar el 60% de ganancia hasta un 80% de ganancia, esto es donde estoy contemplando el cierre de la pierna corta en favor de la venta de la llamada que ahora está más cerca de el dinero.

Hay advertencias de hacer esto? Mis perfiles de riesgo no intuitivamente me muestre las advertencias de balanceo de la pierna más corta en el medio de una cobertura de llamada.

Al recibir el segundo conjunto de corto opciones (y el cierre de la primera serie de cortos de opciones) , que aún estará cubierto por una larga pierna. Si el precio disminuye, el corto de opciones de enfoque de $0 (100% de ganancia), si el precio se estanca, el corto de opciones de enfoque (100% de ganancia), si el precio aumenta voy a recoger sólo la prima de corto opciones y mi máxima ganancia con la pata larga es limitado.

Me estoy perdiendo algo? Insight apreciado

Answer 1

"Estoy contemplando el cierre de la pierna corta en favor de la venta de la llamada que ahora está más cerca de el dinero. Hay advertencias de hacer esto?"

• La mayor limitación es la cuestión obvia de látigo-vi. Donde a la derecha después de rodar hacia abajo, el mercado se convierte de nuevo.
• También, si usted está comenzando con una salida del dinero de la llamada (delta < 50), y la disminución de los stocks, es probable que se pierda más sobre la cobertura de acciones que se van a realizar en el cobro de las primas en corto la llamada.

Usted puede conseguir tan complejo como queramos considerando vol y theta, etc...

Sus opciones en esta estrategia son, básicamente:

1. cerca de la llamada corta de la opción
2. rodar en el mismo mes
3. rodar a un mes en el futuro.

La forma más fácil de comparar estas opciones, y tomar una decisión, es mirar el período de tenencia de retorno implícita mediante la recopilación de la prima de estas opciones y, a continuación, la elección de la persona con el mayor retorno anualizado. Luego de considerar el riesgo como un empate.

Así que si usted puede rodar hacia abajo en el mismo mes, y la implícita retorno anual es de 24%, por ejemplo, y la alternativa que se está preparando para el mes siguiente, en el mismo ataque, con un rendimiento anual del 29%. (suponiendo que las huelgas están dentro de los criterios de riesgo) Esto le permite hacer una de las manzanas con manzanas comparación de sus opciones.

Como un asunto práctico, (y en función de la estructura a plazo de la volatilidad, y el tiempo para el vencimiento ) a menudo lanzando para un mes más tarde es la opción óptima, dado un conjunto específico de limitaciones de riesgo.