Durante las últimas semanas, la volatilidad implícita de opciones de compra ATM de 12 meses de MUFG (TSE 8306) ha estado oscilando alrededor del 30-35% (según Bloomberg). Esto es hasta ahora el más alto de los principales bancos japoneses en aproximadamente un 10%. Como un proxy para las expectativas de riesgo, se clasifica de manera similar a Barclays, Credit Suisse, BNP, etc., los cuales consideraría mucho más riesgosos. La volatilidad GARCH y histórica para MUFG están alrededor de un 10-15% más baja, a un nivel similar a los otros bancos japoneses.
¿Por qué habría una discrepancia tan grande para MUFG y qué implica esto sobre su perfil de riesgo? ¿Es una métrica sensata para usar en cuanto a volatilidad y expectativas de riesgo o alguna actividad de mercado está distorsionándola?
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Interesante, también revisé los números. Podría ser el riesgo sistémico que se está incluyendo en el precio, sin embargo, MFG y SMFG no están demasiado atrás en ese sentido. También podría ser que se acerquen los informes de ganancias.