¿Por qué alguien quiere vender opciones de llamada?

Question

Estoy teniendo problemas para entender por qué alguien quiere vender opciones call. Por ejemplo, si el escritor de una opción call de propiedad de las acciones y se espera que el precio de la acción a caer, ¿por qué no acaba de vender sus acciones en lugar de la venta de opciones de llamada? Si he entendido correctamente, se benefician sólo si el precio de la acción sigue estancada durante toda la duración del contrato? O una disminución en el precio en beneficio del accionista/opción escritor, ya que se asume que el precio de la acción podría, eventualmente, rebotan hacia arriba y que podría llegar a tener la prima de la opción de venta?

El comprador lado, la motivación es más transparente, creo. E. g. si el comprador espera que el precio suba, opciones de compra les permite especular a un precio más barato que comprar el real de las acciones para revender después?

Answer 1

Usted parece ser el pensamiento de la opción de escritores como si fueran personas con pequeños, nondiversified, participaciones y una particular visión de lo que la subyacente se va a hacer. Esta no es la mejor manera de pensar acerca de ellos.

Opción escritores son típicamente grandes instituciones con grandes carteras que prestan sus servicios en todo tipo de diferentes áreas. Al mismo tiempo, como son la escritura de llamadas en un determinado stock, que son la escritura pone en él y opciones en otras poblaciones. Ellos son la compra y la venta del subyacente y de todas las clases de los diferentes derivados. Ellos no son necesariamente la escritura de la opción debido a que están esperando o con la esperanza de beneficiarse de un movimiento de precios. Es sólo una pequeña parte de su negocio. Ellos escriben la opción si el precio de la opción es bastante buena, piensan que ellos están vendiendo por muy poco más de lo que vale.

Preguntando por qué una opción escritor crea una llamada es como preguntar por qué una tienda de comestibles mantiene la compra de alimentos a partir de sus distribuidores. No saben el precio de los alimentos no siempre puede levantarse? Seguro, pero su negocio es la venta de la comida por poco más de lo que ellos pagan por ello, no especular sobre lo que va a suceder a su precio. La mayoría de la opción de escritores que están haciendo la misma cosa, excepto lo que están comprando y vendiendo son los conjuntos de flujos de efectivo y riesgo.

Como regla general, el modelo de negocio de la opción de los escritores es para beneficio de los pocos centavos de propagación o manipulación de los precios, no de agregado de cambios en el precio del subyacente. Se debe, y a menudo mantener equilibrado carteras por lo que su opción de actividades de escritura no exponerlos a una gran cantidad de riesgo.

También tenga en cuenta que podría haber un montón de razones por las opciones de escritura, incluso si usted no tiene una opinión particular. Por ejemplo, quizás la opción escritor piensa que la volatilidad del subyacente disminuye. La escritura de una llamada podría ser parte de una estrategia global que los beneficios de este punto de vista.

Answer 2

Hago esto a menudo con las acciones que tengo en su mayoría como un aprendizaje/experiencia de construcción de ejercicio, ya que no tengo suficiente de acciones individuales para hacerme rico (y no de riesgo suficiente para hacer que me rompió).

Supongamos que tengo 1.000 acciones de X. no me esperan mis acciones para ir hacia abajo, pero yo quiero ser indemnizado en caso de que lo hagan ir hacia abajo. Claro, yo podría poner una orden stop-loss, pero otra opción es vender una llamada de arriba, donde la población se encuentra (out-of-the-money).

Así que tengo el premium, independientemente de lo que suceda. A partir de ahí pueden pasar tres cosas:

• La bolsa sube, pero no por encima de la huelga - este es el "mejor caso" - he hecho dinero por ser dueño de las acciones, y la opción expira sin valor, por lo que mantener el stock. Hice la prima MÁS la cantidad que la bolsa subió.
• El stock va hasta pasado el precio de ejercicio. Todavía se me pone la prima, y mi bolsa subió, pero ahora tengo que venderlo por el precio de ejercicio.
• La acción cae. Voy a perder dinero en la bolsa, pero me ganó la prima de la opción, que expira sin valor

Así que una cubierta llamada esencialmente le permite ceder algo de su boca para algún tipo de indemnización en contra de abajo se mueve. Matemáticamente es más o menos equivalente a la venta de una opción put - hacer un poco de dinero (de la prima) si la bolsa sube, pero puede perder mucho si la bolsa se desploma.

Por lo que se podría vender opciones de llamada si:

• Se espera que el precio suba un poco (o no les importa que su ganancia está limitada si sube mucho)
• No esperes a que la población de caer significativamente
• Usted piensa que las opciones son muy caras relativa al riesgo (esto es más de un valor de jugar - si usted piensa que la volatilidad implícita es alta y quieres vender opciones para capturar parte de ese valor).

Answer 3

Tengo un ejemplo de un comercio hice hace algún tiempo.

• Stock a un precio de $7.10
• $7.50 opción de 16 meses de $2.

Entrando en la posición como una cubierta llamada, yo estaba fuera de bolsillo de $5.10, y si las acciones se negocien plana, es decir, cerrado en el mismo $7.10 16 meses, por lo tanto, yo estaba arriba de 39%, es decir casi el 30%/año. En comparación con el titular de existencias, si el stock cayó un 28%, yo todavía iba a romper, incluso, frente a su pérdida del 28%. Por último, si las acciones se dispararon, me gustaría obtener 7.50/5.10 o un 47% de rentabilidad, frente a los accionistas que tendría un precio de $10.44 para reflejar que volver. Por supuesto, un enorme salto en las acciones, decir a $15, sería beneficioso para el comprador de la opción, y yo habría dejado el dinero en la mesa. Pero esto no sucedió. La bolsa fue de $8 al vencimiento, y obtuve el 47% de retorno. El comprador de la opción consiguió 50 centavos de dólar por su apuesta de $2.

Nota, los $2 precio de la opción se refleja en una muy alta volatilidad implícita.

Answer 4

"Puts", que es donde el escritor posee el subyacente de seguridad, no son el único tipo de llamadas se puede escribir. La escritura de "al descubierto las llamadas", en el cual uno NO es dueño de la subyacente, son una forma de beneficiarse de una bajada de precios. Por ejemplo, escribir la convocatoria de una prima de $5, a continuación, cuando el precio del subyacente gotas, volver a comprar por $4, y el bolsillo el $1 de ganancia.

Answer 5

Tan lejos como la venta de una cubierta llamada de que se trate, las razones podría ser la reducción de la volatilidad, a gusto de un flujo constante de dinero, querer reducir el riesgo, pero aferrarse a la stock por alguna razón, o pensar que el mercado se ha sobreestimado la volatilidad: si el precio actual es de $100, y el mercado cree que puede variar por $10, y que creo que va a variar por sólo $5, entonces llamadas "caro", y se puede vender por más de lo que valen.

Por descubierto las llamadas, que podría ser la especulación, pero probablemente la mayoría de las grandes instituciones con grandes carteras que puede absorber el riesgo y el beneficio de la prima que el mercado da por tomar ese riesgo.