¿Cómo funciona un ETF inverso? ¿La empresa emisora del ETF se limita a vender las acciones del subyacente? ¿O bien compran (venden) las opciones de compra o venta a un mes vista y las van renovando?
Por ejemplo, consideremos el ETF inverso SH, que sigue inversamente al S&P 500.
Los ETFs a corto plazo tienen derivados, como opciones, futuros y intercambia para tratar de seguir la inversa (o a veces un multiplicador de la inversa) de un índice, sobre una base diaria (así que no "a lo largo del tiempo" sino cada día reflejan el rendimiento de ese índice).
SH, por ejemplo, mantiene la mayor parte de su exposición en swaps del índice S&P500 con varios bancos:
http://www.proshares.com/funds/sh_daily_holdings.html
El 30% en un swap de UBS, el 17% en BofA, el 15% en Goldman Sachs; aproximadamente el 85% de su exposición está en estos swaps. A continuación, mantienen suficiente efectivo para cubrir todas estas posiciones (oficialmente figuran con una posición del 200% en efectivo y una posición del -100% en varios desvios).
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