¿Cómo se calcula el VaR de Crédito?

Question

(fuente John Hull, Options Futures and Other Derivatives 8th edition)

No entiendo por qué Hull calcula el VaR de Crédito de la siguiente manera. Pensaba que el CVaR era Pérdida Inesperada $_{confidence}$ - Pérdida esperada.

Hull calcula la tasa de impago del 99,9% a un año como el peor caso:

$V(confidence,T) = N(\frac{N^{-1}(PD)+(\sqrt{p}) N^{-1}(confidence)}{\sqrt{p}})$

CVaR = valor de la cartera * $V(confidence, T)$ * Pérdida por impago

(en el ejemplo dado, obtiene la correlación (P) a través de una cópula guasiana)

Answer 1

Usted confunde el C-VaR y los requisitos de capital para el riesgo de crédito de una contraparte. El C-VaR viene dado por la fórmula de Hull que usted escribió, mientras que lo que usted llama "enfoque Malz" es el cálculo de los requisitos de capital. Consulta Hull - Risk Management and Financial Institutions p. 341.