Si los activos de una empresa valen más que su capitalización de mercado, se puede decir que las acciones deben ser infravaloradas?

Question

Imagine una empresa que vende un 10% de participación en uno de sus activos a una 3 ª parte para $100 millones. Sería justo asumir que el activo tiene un valor de $1 mil millones.

Si esa empresa era de 200 millones de acciones emitidas, y se negocian a un precio de $4/compartir, a continuación, su capitalización de mercado sería de $800 millones.

¿Eso significa que el compartir es infravalorado, ya que su capitalización de mercado es de sólo $800 millones, pero sin embargo, por parte de personas ajenas/una 3ra parte de la transacción, uno de sus activos por sí solo vale $1 mil millones? Por lo tanto, el precio de la acción debe ser un valor de al menos $5/compartir? Otra cosa, ¿qué me estoy perdiendo?

Answer 1

Usted no ha mencionado la cantidad de deuda que el ejemplo de la empresa tiene. Rara vez una empresa no lleva ningún tipo de deuda (facilidades de crédito, pendientes de bonos u obligaciones, cuentas por pagar, etc.) Quizás se deba, por ejemplo, $1 mil millones en préstamos pendientes de pago o bonos?

Mirando la deuda también es muy importante si usted quiere realizar el tipo de análisis que estamos hablando. Considere la posibilidad de que los fundamentales de la ecuación contable dice:

Assets = Liabilities (debt) + Capital (equity)

o,

Assets - Liabilities (debt) = Capital (equity)

Pero en tu ejemplo estás asumiendo los activos y el capital debe ser igual, descartan la posibilidad de la deuda. De la deuda, lo cambia todo. Usted tiene que mirar en el valor de los activos netos de la empresa (es decir, restando la deuda), no sólo el valor de sus activos a solas.

Los accionistas son residual de los demandantes sobre los activos de la empresa, es decir, después de todas las reclamaciones de deuda que hayan sido satisfechos. Esto significa que el gobierno (impuestos adeudados), el banco (préstamos a pagar), y los tenedores de bonos son por su recuperación de la inversión antes de determinar lo que es de sobras para los accionistas.

Answer 2

Mirar el Precio/valor en libros y hay más de un par de acciones que pueden tener un P/B 1 para que esto suceda. Hay al menos un par de otros factores que no están considerando aquí:

1. Pasivos corrientes - ¿cuánto dinero es la empresa de perder cada trimestre que puede provocar que se venden en varias ocasiones. Si la empresa es a través de la quema de $100 millones/trimestre que los activos sólo se va a mantener las luces encendidas durante 2.5 años para considerar lo suposiciones sobre la empresa de flujo de efectivo por aquí.

2. El activo en sí mismo - Es el precio realmente fija o puede ser flexible? Podría el activo es visto como un valor de $1 mil millones hoy en día es que valga mucho menos en otro año o dos? Como ejemplo, suponga que el activo era un edificio y, a continuación, los valores de bienes raíces caer en un 40% en esa área. Ahora, ¿cuál era el valor de $1 mil millones, ahora puede ser el valor de $600 millones.

Como una nota final, no es el estado donde los 100 millones de dólares fue que la compañía recibió como si que fue quemado por las operaciones, ahora la posición de la compañía en los activos es de $900 millones, ya que sólo tiene un 90% de participación, aunque yo diría que mis 2 puntos anteriores son realmente vale la pena destacar.

Los Siguientes 6 Acciones Se cotizan En o por Debajo de 0,5 x Valor en libros–Sep 2013 tiene una media docena de ejemplos de cómo esto es posible.

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Si el de $100 millones se utilizó para pagar la deuda, entonces la empresa no cuenta con ese dinero y por lo tanto sus activos se reducen por el dinero que se ha ido.

Dependiendo de lo que la planta está produciendo el valor puede o no puede permanecer donde está. Si quieres un ejemplo a considerar, ¿cómo se fijan los precios de los automóviles de las plantas en estos días? Si la empresa experimenta una reducción en la demanda, la planta puede ser vendido a un precio reducido para un cínico de la vista aquí.

Answer 3

Imagine un poco de ejecución de la tienda en el centro de Manhattan. Ha estado en la familia durante 100 años, pero la generación actual es incompetente respecto a la ejecución de un negocio. La tienda es inútil porque es perder dinero, pero la tierra está sentado en vale millones.

Así que sí, un activo de la empresa puede tener más valor que el de toda la empresa.

Lo que uno tendría que pagar por los derechos a la tierra, frente a la totalidad de la empresa no son iguales.