Digamos que tienes un sistema de trading que funciona mejor cuando los mercados son más volátiles. ¿Cuál sería la mejor manera de protegerse contra la falta de volatilidad? Por ejemplo, 2008, 2009 fueron muy volátiles y ha estado disminuyendo desde entonces. ¿Cuál es la mejor forma de protegerse y si el VIX es el mejor?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Andrew
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Si principalmente estás operando acciones, vende futuros del VIX a 2-3 meses, de lo contrario vende straddles en tus activos que no son de renta variable o considera los nuevos futuros de volatilidad de CME en oro, petróleo, Euro.
chrisaycock no está equivocado: incluso si tu sistema de trading funciona mejor durante períodos volátiles, debes tener cuidado de no sobre-coberturar, ya que las pérdidas en tus posiciones cortas de volatilidad probablemente llegarán más rápido que las ganancias de tu sistema principal.
mendicant
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Cubre el riesgo de baja volatilidad participando en un swap de varianza. Peter Carr y Lurien Wu escribieron "Primas de Riesgo de Varianza" sobre el tema.
The How-To Geek
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Escribe Iron Condors.
Preferiblemente, con vencimiento entre 21 y 45 días. Elija strikes cortos (llamadas y puts) alrededor de 30 delta para operaciones agresivas, y alrededor de 18 para operaciones conservadoras. Ten en cuenta que un Iron Condor 'conservador' explota mucho peor que uno agresivo.
Siempre corres el riesgo del valor del spread de tu spread de llamada o put (el que sea mayor) menos el crédito recibido. El Iron Condor típico está equilibrado, por lo que los spreads de llamadas y puts tienen igual riesgo. Solo tomas riesgo en un lado u otro porque en nuestro mundo, los precios solo pueden estar en un lugar a la vez.
Este intercambio genera un crédito inicial y tiene una decadencia de tiempo positiva. Es corto en volatilidad y perderá valor 'en papel' si la volatilidad aumenta o el precio se mueve hacia los strikes cortos.
De ninguna manera recomendaría este intercambio, pero para fines ilustrativos, un Iron Condor en el SPX esta mañana antes de la apertura del mercado está marcado a $2.80 de crédito para strikes de 1290/1295 (put) 1345/1350 (call). Esto es para el vencimiento de junio, que está a solo 21 días de distancia. Los strikes cortos son los que están en el medio, y están alrededor de 30 deltas. Aparentemente, hay un 30% de posibilidades de que el SPX expire más alto que 1345 y un 30% de posibilidades de que expire por debajo de 1295 al vencimiento. Esto te da una pequeña ventaja pero ten en cuenta que los Iron Condors tienen un rendimiento esperado de cero.
Cero. Nada. Nada. Has sido advertido.
Ed S.
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Cubrirse contra la falta de volatilidad es, por definición, un concepto espurio. La cobertura se hace precisamente para EVITAR la volatilidad.
Es obvio que durante períodos volátiles hay mucho más potencial para obtener ganancias (para los especuladores) ya que la frecuencia de los precios subiendo y bajando es, por definición, alta. Por lo tanto, cubrirse contra la falta de volatilidad no es posible. Y a partir de lo anterior, el TIEMPO es la clave aquí. La volatilidad es básicamente cambios (rápidos) en los precios a lo largo de (cortos) períodos de tiempo. Lo único que se puede hacer es extender el marco de tiempo mediante la negociación de contratos que estén más lejos en el tiempo.
