VaR de asignación de Contrato de Divisas a plazo

Question

Tengo una pregunta acerca de VaR de asignación FX forwards. Por favor tengan paciencia conmigo mientras voy a describir el problema.

Philippe Jorion del libro se analiza VaR asignación; un medio para romper los instrumentos complejos a simples factores de riesgo y calcular la cantidad de riesgo frente a estos factores de riesgo en la cartera.

El ejemplo dado por FX forwards es un 1 año de contrato para la compra de 100 MM de EUROS para 138.09 MM USD. La velocidad de avance es de $1.3013. El FX contrato se divide en 3 componentes:

una posición larga en el par EUR spot ($1.2877) una posición larga en un EUROS libre de riesgo del proyecto de ley (2.281%) una posición corta en DÓLARES de libre de riesgo del proyecto de ley (3.330%)

Un VaR es dada para cada una de las posiciones de arriba, junto con una matriz de correlación. A continuación, el autor calcula el valor presente de los flujos de efectivo de cada una de las 3 posiciones de arriba como tal:

PV flujo de efectivo de la posición larga en el par EUR spot = $$130.09 * 1/(1+USD libre de riesgo del proyecto de ley de tasa) = 125.89$$

El vp de los flujos de efectivo de la posición larga en el par EUR libre de riesgo del proyecto de ley de = a $100 * EUR spot * 1/(1+EUR libre de riesgo del proyecto de ley de tasa) = 125.90$$

El vp de los flujos de efectivo de la posición corta en DÓLARES libre de riesgo del proyecto de ley = $$-130.09 * 1/(1+USD libre de riesgo del proyecto de ley de tasa) = - $125.89$$

El vp de los flujos de efectivo a continuación se multiplica por el dado de las variables de los factores de riesgo y se suman para producir un agregado no diversificados var.

Mi pregunta:

No entiendo por qué el flujo de efectivo para el EUR spot posición larga es que se calcula de la manera que es. No tiene ningún sentido para mí. Viendo como se trata de un tipo de cambio spot ¿por qué es el flujo de efectivo no simplemente irregular * 100 MM de EUROS nocional ?

Aquí está un vídeo de YouTube en este problema en caso de que mi descripción textual no está claro. https://www.youtube.com/watch?v=Um8e_teI_dw

(Esta se las ingenió pregunta es un tema sobre mi Riesgo Financiero Gerente de examen)

Gracias

Answer 1

Desde Fx Fwd tiene diferentes factores de riesgo subyacentes, que se descompone de las posiciones en diferentes flujos de efectivo. El lugar (de la moneda) la posición es creado para tener en cuenta el impacto de la fluctuación del tipo de cambio.

Answer 2

Si tengo que interpretar su pregunta correctamente:

No entiendo por qué el flujo de efectivo para el EUR spot posición larga es se calcula de la manera que es. No tiene ningún sentido para mí. Viendo como se es un tipo de cambio spot ¿por qué es el flujo de efectivo no simplemente irregular * 100 MM EUR nocional ?

Quieres saber por qué Jorion toma de 100 mm EUR * punto * 1/(1+eur_rate) en lugar de 100 MM * spot.

Primero de todo: tenga en cuenta que usted cometió el error de decir que de 100 mm eur * punto * 1/(1+usd_rate) debe ser el eur_rate. Como en este contexto precio del euro es foreigen.

En segundo lugar, la razón por la que él lleva a 100M de EUROS * lugar * euroDiscount es porque no necesita de 100 mm de EUROS en t=0; necesita de 100 mm de EUROS en la madurez. Por lo tanto, es suficiente para empezar con un pequeño posición (el descuento del uno contra el precio del euro).