¿Cuál es un ejemplo del mundo real de la negativa de avance de la tasa de interés?

Question

Como dice el título, estoy buscando un ejemplo del mundo real donde un avance de la tasa de interés es negativa.

Teóricamente, esto no es un problema en absoluto, si busco un 3M avance de la tasa de interés que se inicia en 3 meses a partir de ahora me acaba de resolver por $r_F$ en la ecuación $$\operatorname{df}(Fecha1,Fecha1+3M,r_{3M})\cdot \operatorname{df}(Date1+3M,Fecha1+6M,r_{F}) = $$ $$\qquad \operatorname{df}(Fecha1,Fecha1+6M,r_{6M}) $$ donde $r_{kM}$ es el $k$M-curva de rendimiento de la tasa de interés ($k=3,6$) y $\operatorname{df}$ es el factor de descuento.

También sería interesante ver una referencia a una negativa de la curva de rendimientos de la tasa de interés.

Un conocido ejemplo de la negativa de depósito de la tasa se da en la Wikipedia (Riksbank de suecia tenía un interés de -0,25% en julio de 2009).

Answer 1

Adelante las tasas de interés son negativas cuando la curva de rendimiento es negativamente inclinada. El término estadounidense estructura se invierte más recientemente en torno a 2007. Difícil encontrar depósitos bancarios que tienen rendimientos negativos (encontrar países que experimentan la deflación y usted puede encontrar), sin embargo, las letras del tesoro durante los últimos momentos de tensión financiera se han obtenido una tasa negativa. El Tesoro está teniendo en cuenta las normas que permitan a las subastas que claro en tasas negativas.

Answer 2

Me he encontrado con 2 mercados, donde las tasas pueden ser negativos:

1. Bonos protegidos contra la inflación. Estos bonos son pricd con tasas de interés reales. Usted puede pensar en ellos como (esta es la ecuación de Fisher: $$ r = n - i $$ donde $r$ es la tasa de interés real y $n$ es entonces la tasa de interés nominal (la normal) y $i$ es el (estimados o precio) de la inflación. Tasas de interés reales de corto vencimientos son a menudo negativos.

2. NDF implícita de los rendimientos. Algunas monedas no pueden ser intercambiados libremente para off-shore de los inversores (véase la FDN para ejemplos). En estos mercados forward de tasas de FX se negocian y se puede calculado las tasas de interés implícitas de los negociados adelante (entrada: el forward de tipo de cambio de divisas, la doméstica tasa de interés, el tipo de cambio spot FX; salida: una implícita de rendimiento de la moneda extranjera que se adapte a las entradas). De nuevo para los vencimientos a corto he visto rendimientos negativos allí.

Answer 3

Un ejemplo concreto de la negativa de los tipos forward es proporcionada por el 3M LIBOR CHF futuros. Son todos cotiza por encima de un precio de 100, lo que implica negativo de los tipos forward.

Ver los precios aquí. A pesar de que los precios de los delanteros, CHF libor que no se ha fijado negativo aún. Pero los delanteros son, ciertamente, todos por debajo de cero.

Además, su fórmula para la velocidad de avance, no es estrictamente mantenga en el día de hoy la tasa de interés mundial como el 3v6 base propagación no puede ser ignorada. Si usted simplemente tomó 3M Libor, un 3Mx6M FRA, y los 6M Libor, que la relación iba a ser violado.