Supongamos que usted es un creador de mercado. Pones un precio límite y esperas que alguien cruce el diferencial de oferta/demanda para tomar tu límite. Pero existe el riesgo de que se produzcan malas noticias y el mercado se desplome. Así que su límite es alcanzado (el precio pasa a través de su límite) y usted se queda con una pérdida inmediata debido a la brecha en el mercado.
¿Es ésta la principal preocupación del creador de mercado?
A riesgo de decir lo obvio: los gaps de mercado son un problema sólo cuando el creador de mercado mantiene una posición y el mercado se abre en su contra. Así que el problema de los huecos es en realidad un ejemplo de un problema más general: gestión de inventario .
El objetivo del creador de mercado es beneficiarse del diferencial entre la oferta y la demanda. Prefieren estar planos, pero en un momento dado pueden estar reteniendo existencias a la espera de descargarlas. El mercado puede ir en su contra en esos momentos. Puede moverse lentamente o rápidamente. Pero si los creadores de mercado no pueden descargar su inventario de forma rentable, perderán todo lo que han ganado hoy... o más. En un mercado gap, la probabilidad de descargar el inventario de forma rentable disminuye drásticamente.
En resumen, la gestión del inventario es fundamental para la gestión del riesgo.
Mis amigos creadores de mercado dicen que están "recogiendo peniques delante de una apisonadora". Obtienen un pequeño beneficio en cada transacción; les machacan cuando tienen existencias y el mercado se mueve en su contra.
Una respuesta anterior dice que "las brechas de mercado son un problema sólo cuando el creador de mercado mantiene una posición y el mercado se abre en su contra". Este es sin duda un riesgo, pero no el único.
También puede haber problemas si no se mantiene una posición y el mercado se desploma. Supongamos que no tiene ninguna posición el 11 de septiembre de 2001, pero tiene una orden limitada de compra. Está esperando a que alguien alcance su oferta. Pero entonces los aviones se estrellan contra las torres gemelas. Su oferta se llena en el límite. El mercado cae 1000 puntos justo a través de tu oferta, llenándote en el proceso.
En una situación de oferta te arriesgas a la baja y no al alza. Si se mantiene el inventario, se corre el riesgo de sufrir pérdidas, pero se puede ganar en las oscilaciones alcistas. No puede ganar en la oscilación alcista si no hay inventario y espera en la oferta - en este caso el mercado huye de usted.
En esa situación, decimos que el mercado "negoció a través" de su oferta. Sigue siendo un problema de gestión de existencias: usted adquirió las existencias y luego el mercado se movió en su contra. Estás describiendo un caso especial del problema general.
@pteetor, me parece que estás describiendo el "problema del huevo o la gallina". Sin duda, la mayoría de los riesgos en este ámbito pueden atribuirse a una gestión inadecuada del inventario. Pero creo que lo que smyoo describe es un riesgo que realmente tiene poco que ver con la gestión del inventario. En su ejemplo, no hay nada que se pueda hacer o se podría haber hecho mejor, aparte de no haber proporcionado liquidez en el mercado en primer lugar, lo que es fácil de decir en retrospectiva. La gestión de existencias en este ejemplo no es realmente el problema, en mi opinión.
@MattWolf Gracias. Tu punto de vista es acertado, y es probable que esté generalizando demasiado. Supongo que estoy reaccionando a la pregunta de la OP: "[¿Son las brechas de mercado] la principal preocupación del creador de mercado?". Mi opinión es que la gestión de inventarios y los problemas de liquidez son problemas mucho mayores que, por ejemplo, los competidores, los problemas de conectividad o el riesgo de modelo de precios; y que las brechas de mercado son un primo de esos problemas mayores.
El mayor temor es operar siempre contra un jugador más informado que uno mismo. Informed=right knowledgeof market direction +willingnessto act/react timely to capitalize on momentum. Esto incluye tener en cuenta la volatilidad inesperada de las caídas repentinas, los anuncios de noticias, etc.
En su ejemplo, sí, es posible que ya tenga una posición en sus libros O que esté obligado a mantener una posición (orden de límite de reposo, requisitos de volumen mínimo medio diario/mensual, etc.), y luego se vea atrapado en un movimiento brusco del precio, lo que resulta en individual pérdidas comerciales. Pero parte de la gestión de inventarios que @pteetor elude requiere que estratégicamente mantenga posiciones perdedoras hasta que pueda compensarlas en un red ganancia (véase liderazgo en pérdidas ). Así que es habitual que los creadores de mercado (declarados o de facto) utilicen algún tipo de promediación de costes para repartir el riesgo entre varias operaciones. Tal vez esta captura de pantalla ayude a ilustrarlo: 
En teoría, es improbable que el mercado llegue a "CERO", por lo que el valor fundamental debe acabar revirtiendo. Pero, ¿recuerda SNB? Es el mantenimiento de las posiciones entre reversiones lo que puede dar "miedo" y requiere una gestión adecuada del riesgo.
Depende de lo que esté negociando y de su posición. Si estás largo en gamma, los gaps son geniales porque no te has cubierto continuamente. Esos son los mejores movimientos que un creador de mercado puede desear. Siendo opciones largas, ir a casa, despertar al día siguiente y el mercado está muy lejos del cierre de ayer. Te cubres y te vas a tomar unas cervezas.
FinanHelp es una comunidad para personas con conocimientos de economía y finanzas, o quiere aprender. Puedes hacer tus propias preguntas o resolver las de los demás.
