Paradoja de los mercados eficientes

Question

Básicamente, toda la teoría de las finanzas cuantitativas se basa en la presunción de no arbitraje y en la hipótesis de los mercados eficientes.

Los conocidos La paradoja Grossman-Stiglitz dice: si uno no puede ganar dinero con el trading, en primer lugar no operaría con ningún activo.

Hice algunas operaciones privadas y observé los mercados a lo largo del tiempo, para ver que, efectivamente, los mercados son cada vez más eficientes, de modo que los precios ya contienen casi toda la información disponible sobre aspectos actuales y esperados, y sólo las noticias aleatorias desconocidas cambian el mercado. La gente puede estar más o menos de acuerdo con esto, pero en general hay una convergencia hacia la hipótesis de los mercados eficientes en los últimos años.

¿Cómo ven los profesionales esta evolución y por qué sigue habiendo tantos que comercian a pesar de la teoría?

Answer 1

Ganar dinero no es el único objetivo razonable del trading. Otra razón habitual es gestionar/reasignar el riesgo. Por ejemplo, éste es exactamente el objetivo de los inversores orientados al pasivo, como los fondos de pensiones. En concreto, intentan igualar las duraciones de sus pasivos. No importa si los gestores de fondos de pensiones creen que no hay ineficiencias que explotar. Están obligados a seguir gestionando la duración en función del mandato de su fondo y de la evolución de las condiciones de sus obligaciones en materia de pensiones.

Answer 2

La formación de burbujas de precios de activos, como la reciente burbuja del mercado inmobiliario estadounidense, es quizá el indicio más claro de que los mercados no son eficientes. Se han documentado cientos de burbujas para todo tipo de activos negociados; véase la manía de los tulipanes para un caso extremo. Muchos profesionales también utilizan habitualmente estrategias de negociación como el impulso o la reversión a la media, que son incompatibles con la hipótesis del mercado eficiente en cualquiera de sus formas.

Grossman y Stiglitz argumentaron que los mercados no puede ser eficientes desde el punto de vista informativo porque, si lo fueran, nadie tendría ningún incentivo para recopilar información y comerciar con ella. El artículo de G&S se titulaba "On the Impossibility of Informationally Efficient Markets". También hay muchos otros trabajos académicos que cuestionan la HME, por ejemplo el de Robert Shiller, por el que recibió el premio Nobel de Economía en 2013.

Answer 3

No está claro a qué tipo de trading te refieres (¿algo así como day trading?). Tampoco conozco la paradoja mencionada. Sin embargo, creo que es raro decir que no se puede ganar dinero con el trading, el semi-fuerte (fuerte) de la HME sólo establece que el precio actual de la acción incorpora toda la información disponible públicamente (y no públicamente). En otras palabras, las oportunidades de rentabilidad excesiva son impredecibles. Aun así, los precios cambian con el tiempo. Esto significa que siempre habrá alguien que gane dinero comerciando, con habilidad o sin ella.

Además, hay otras razones para modificar su cartera, como menciona nsw.

Answer 4

Esto es solo teoria, no te lo tomes en serio, la teoria es solo una aproximacion a la realidad y en este caso no es buena, la gente comercia para comprobar que la estrategia es rentable o comercia porque piensa que va a ser rentable, ademas de eso tienes muchos otros espacios en los que la gente compite entre si en este juego