¿Cómo las empresas hacen dinero de "flujo de comercio"?

Question

Disculpas si esto es una pregunta muy simple, pero, ¿cómo es exactamente lo que las empresas hacen dinero de "flujo de comercio"? Es simplemente aprovecharse de la "venta" de acceso directo al mercado?

Answer 1

El flujo de comercio es en espíritu muy similar a la de mercado - tales empresas obtener un beneficio por ganar un margen.

Hay 3 formas comunes de hacer esto. Supongamos que un cliente quiere comprar 100 acciones de XYZ, que es públicamente citado en 1M@10.01 oferta, 1M@10.03 preguntar. Para simplificar, se asume sub-centavo el precio no es aceptado en la jurisdicción donde XYZ está en la lista.

1. Partido contra el inventario: La empresa ya tiene una posición de 100 acciones de XYZ a un promedio de relleno precio de 10.015. En teoría, la empresa tiene pérdidas no realizadas en la liquidación de los precios en el mercado público. Ahora, la empresa puede vender todos los 100k de las acciones para el cliente en 10.02, que es una mejora sobre el público la mejor oferta de 10.03 para el cliente, mientras que la firma también recoge una extensión de 0.005x10^5=$500 - una situación de ganar-ganar.

2. Instantáneo: La empresa no tiene una posición en XYZ. No obstante, la firma puede vender todos los 100k de las acciones para el cliente en 10.03 inmediatamente. Dado que este es el mejor precio de oferta en el mercado público, la empresa se beneficia porque le haya saltado la cola en 10.03 para obtener un relleno. Ahora la empresa puede trabajar la compensación de la orden, esperar a un cliente que quiere vender XYZ, de cubrir su posición, o mejorar la mejor oferta pública mediante la publicación de comprar 100k@10.02 donde se iba a ganar un margen de 1 centavo.

3. Combinación de las anteriores: La empresa ya cuenta con un inventario de 80 mil acciones a un promedio de relleno precio de 10.01. Se puede vender 100k para el cliente en 10.02 y al mismo tiempo comprar 20k desde el mercado a las 10.03, lo que arrojaría un promedio de precio de entrada de 10.014 y el promedio de precio de salida de 10.02, recogiendo una extensión de 0.006x10^6=$600.

(1), (2) y (3) sugieren que todas las respuestas anteriores a su respuesta están mal informados, es totalmente posible hacer esto de una manera que ni frontruns el cliente ni desventajas del cliente en relación a NBBO. Por el contrario, el cliente puede ser un ruido comerciante y frontrunning su fin en realidad puede trabajar en contra de usted.

(1) sugiere que la empresa debe de estar ya en el negocio de aferrarse a una gran cartera de la que se quiere estar en cero neto de la exposición, esta es la razón por la que muchos de flujo de las empresas de trading también son grandes corredores de bolsa.

(2) sugiere que el flujo de comerciante recoge sus ganancias a expensas de la otra manera de creadores de mercado que estaban citando 10.01-10.03 y hubiera querido para competir por el negocio de llenado de los 100k acciones. El problema moral que se plantea aquí como uno puede argumentar que el flujo de comerciante es la recopilación de sus ganancias a expensas de su cliente: tal vez una alta frecuencia de un creador de mercado en la bolsa ha estado dispuesto a cruzar la propagación y vender a las 10.00 si se vio un 100k@10.00 oferta de post, porque el público de creador de mercado ha predicción alfa. Por la internalización de la corriente, estamos eliminando precio competitivo descubrimiento de mercado público. Esto le da credibilidad a la razón por la mayoría de alta frecuencia de negociación de las empresas prefieren iluminada y la transparencia de los mercados, que son más competitivos para la utilidad de los comerciantes, los inversores y los usuarios finales de estos mercados.

Answer 2

En cuanto al valor que el cliente de la orden de flujo proporciona, no es específico de la investigación publicada en el flujo de órdenes en los mercados de divisas por Sarno et al. (Por qué) ¿el fin de pronóstico de flujo de los tipos de cambio?