¿Por qué los gobiernos endeudados temen la deflación?

Question

Es ampliamente aceptado entre la gente que sigue las finanzas que varios gobiernos de todo el mundo, incluido el de Estados Unidos, están haciendo (o sus bancos centrales están haciendo) todo lo posible para mantener su economía fuera de un estado deflacionario. (La razón que se aduce es que la deflación hace que la deuda sea más cara y difícil de pagar.

Este razonamiento no tiene sentido, al menos no en la superficie. Con la inflación, los precios en general suben cuando el valor de la moneda baja; con la deflación, los precios en general bajan cuando el valor de la moneda sube. Por lo tanto, en un entorno deflacionario, el servicio de la deuda sería más caro pero todas las demás cosas de tu presupuesto se abaratan Por tanto, mientras el servicio de la deuda suponga menos del 50% del presupuesto, ¿no sale el país ganando?

Answer 1

No temen, o no deberían temer, la deflación en absoluto. Pero es un tema complicado porque hay dos causas de deflación/inflación. Una son los cambios en la oferta monetaria, la otra son los cambios en la producción.

Los cambios en la producción que hacen bajar los precios son beneficiosos para todos. La sociedad se enriquece materialmente, y éste es el gran éxito económico de los últimos 100 años.

Sin embargo, los precios también se reducirán si la oferta monetaria disminuye, ya que hay menos dinero para comprar cosas. Esto, en sí mismo, no sería un gran problema en un entorno basado en el mercado, donde los precios pueden ajustarse hacia arriba y hacia abajo. Sin embargo, lo único que no puede ajustar su precio es la deuda, los deudores se han comprometido a volver a pagar independientemente de la oferta monetaria y de la situación de deflación.

Depende del lugar del mundo en el que nos encontremos para saber si la oferta monetaria se expande o se contrae. La situación en Grecia es especialmente problemática:

Esto es muy similar al patrón de la Gran Depresión en los EE.UU. que vio una caída del 30% en la oferta de dinero 1929-1932. Una vez que algo así se establece, crea bucles de retroalimentación negativa que se auto-refuerzan en toda la economía. Por ejemplo, parte de la razón de la caída es que los griegos trasladan el dinero a bancos de otros países que esperan que permanezcan en el euro. Pero debido a ello, los bancos griegos no pueden conceder nuevos préstamos sin violar sus requisitos reglamentarios, y eso hace que la oferta monetaria se reduzca aún más.

Answer 2

Hay numerosas razones por las que la deflación es mala y los países están haciendo todo lo que pueden para luchar contra la deflación:

1. La deuda se encarece: Como han mencionado otros, esto puede hacer que sea más difícil de pagar.

2. La economía está en declive: Creo que este es un efecto más peligroso de la deflación. Ahora bien, cuando se produce la deflación, puede parecer que nuestro poder adquisitivo actual aumenta. Así que, efectivamente, la gente debería comprar más bienes. El problema es que si los precios no se recuperan, esto significa que la gente no responde a la reducción inicial de los precios y, por lo tanto, también significa que la gente gasta menos dinero en bienes y servicios. Esto puede ser muy perjudicial, ya que provocará una menor demanda global de bienes y servicios en la economía. Esto, a su vez, provocará una reducción de los ingresos y los beneficios. Así, las empresas reaccionarán a la disminución de la demanda reduciendo los costes mediante el cierre de fábricas y el despido de personal. Una deflación persistente puede provocar una espiral descendente en la que las empresas reduzcan su producción o quiebren, provocando una mayor reducción de los ingresos globales de la economía y un aumento de la tasa de desempleo. Este efecto espiral es una de las razones por las que la deflación no es deseada.

3. La dificultad para deshacerse de ella: una reducción persistente de los precios significa que la gente está perdiendo ingresos o que no tiene fe en la economía actual. Por ejemplo, si los precios bajan, en general la gente debería gastar más, ya que ahora tiene mayor poder adquisitivo. Sin embargo, si los precios siguen bajando significa que la economía en su conjunto está reduciendo sus gastos. Sumándose a los efectos descritos en dos (2), la gente seguirá perdiendo la fe en la economía y ahorrando más. Esto puede provocar un bucle de retroalimentación en el que la gente ve que el precio baja -> ve que sus ingresos bajan -> ve que la economía va a peor -> gasta menos -> el precio baja -> repite. Por lo tanto, este efecto de espiral puede causar muchos dolores de cabeza al gobierno, especialmente si el gobierno intenta hacer todo lo posible para aumentar el precio.

Esa es mi opinión de por qué no se desea la deflación.

Answer 3

La deflación se produce cuando el poder adquisitivo del dinero aumenta debido a una reducción de las divisas disponibles o a un aumento de la productividad. Un síntoma de deflación es la disminución persistente del coste de los bienes y servicios.

Deberíamos analizar las dos posibles causas de la deflación. La primera causa posible de la deflación es la reducción de la cantidad de moneda disponible y la segunda es el aumento de la cantidad de bienes y servicios disponibles para los consumidores.

Veamos este ejemplo. Hay cuatro naranjas y cuatro libras, si distribuyéramos uniformemente la cantidad de dinero disponible (4,00 libras) entre la cantidad de bienes disponibles (cuatro naranjas), entonces cada naranja valdría 1,00 libras.

Veamos ahora este segundo ejemplo. La cantidad de moneda disponible disminuye de 4,00 libras a 2,00 libras. De nuevo, si distribuyéramos uniformemente la cantidad de dinero disponible (2,00 libras) entre la cantidad de bienes disponibles (cuatro naranjas), entonces cada naranja valdría 0,50 libras. Esto es bueno para los consumidores porque el precio de los bienes baja y pueden comprar más (lo que se conoce como un aumento del poder adquisitivo del dinero), pero es malo para el gobierno porque muestra que la economía se está moviendo muy lentamente (lo que se conoce como estancamiento) y tienen que responder estimulando la economía y animando a más gente a gastar dinero - si la economía se mueve demasiado lentamente y se estanca, entonces la economía crecerá muy lentamente y podría empezar a colapsar.

Bien, ahora veamos este tercer ejemplo. La cantidad de naranjas aumenta de cuatro a ocho. De nuevo, si distribuyéramos uniformemente la cantidad de dinero disponible (4,00 libras) entre la cantidad de bienes disponibles (ocho naranjas), entonces cada naranja volvería a valer 0,50 libras. Esto es bueno para los consumidores porque, una vez más, el precio de los bienes ha bajado y pueden comprar más, también es bueno para el gobierno porque muestra que la economía funciona bien y hay mucho crecimiento económico - porque hubo un aumento de la productividad y se produjeron más naranjas. Este tipo de deflación es bastante buena y debería ser fomentada.

Se puede ver cómo el primer tipo de deflación es bastante malo a largo plazo, pero el segundo tipo es muy bueno para los consumidores y a largo plazo. Normalmente, los gobiernos que no están endeudados buscarán el segundo tipo de deflación, sin embargo los gobiernos endeudados buscan la inflación y no les gustan los dos tipos de deflación. ¿Por qué? Bueno, la deflación es mala para los deudores porque tienen que devolver las deudas que se tomaron prestadas con dólares de mayor valor, lo que aumenta efectivamente la cantidad de deuda, lo que es malo para los gobiernos endeudados.

Muchos economistas también creen que bajo la deflación, los consumidores elegirán no gastar y esperarán a que los precios bajen más -- sin embargo, algunos economistas no están de acuerdo con esta idea porque la mayoría de la gente va a comprar algo cuando lo necesita, no van a esperar mucho tiempo a que los precios bajen para comprarlo -- tenemos una mentalidad en la que todo el mundo quiere las cosas cuando son nuevas y también hay ciertas cosas (como la comida) que necesitamos ahora, no en el futuro. Aunque, en general, esto depende de tu punto de vista.