Pesos de mercado para Black-Litterman

Question

Estoy tratando de implementar Black-Litterman para una selección arbitraria de activos. Uno de los datos de entrada para BL es el "Peso de la capitalización de mercado de equilibrio para cada activo". En la mayoría de los ejemplos que he visto, los activos están representados por diferentes sectores del mercado, por lo que la capitalización del mercado se basa en la cuota del sector.

¿Qué debería utilizar como ponderación de mercado para una selección arbitraria de activos (acciones, bonos, etc.)?

Answer 1

Para Black-Litterman es necesario tener las ponderaciones de la cartera de mercado, o un punto de referencia cercano, donde se conozca la asignación de activos. En la práctica, lo habitual es encontrar un gran fondo con un bajo error de seguimiento para su universo de inversión.

Dependiendo de su objetivo, puede ser suficiente tener la asignación sobre las clases de su fondo, lo que le permitirá extraer los rendimientos esperados para las subclases, en lugar de los valores individuales. Una forma que he visto en la práctica es utilizar los fondos de dotación de Harvard, Yale, etc., ya que hay algunos datos disponibles (de sus oficinas de inversión). Esa es la razón por la que rara vez se ve una implementación más específica, tal y como describes.

Así que la cuestión sigue siendo que hay que encontrar alguna asignación de activos para la cartera de mercado.

Answer 2

Puede ser difícil obtener la capitalización de mercado para algunos tipos de activos. En su lugar, puede utilizar las ponderaciones de una cartera de referencia arbitraria. Eso sería como echar atrás los rendimientos que resultarían si invirtieras en la cartera de referencia si no tuvieras ninguna opinión.