¿Qué se denomina "comilla de alta frecuencia" o "spam de comilla" en el contexto de la negociación de alta frecuencia?
¿Por qué algunos lo consideran un problema para el mercado?
" quote spam ", " libro para colorear ", " Relleno de comillas ", etc. abarcan cualquier mecanismo para modificar la forma del libro de órdenes por parte de un participante en el mercado que no tiene intención de comprar o vender realmente acciones gracias a estas órdenes.
Significa que alguien llena el lado de la oferta del libro con 10.000 acciones a diferentes niveles de precio y no quiere comprar en absoluto, o sólo 100 acciones. Lo peor es que quiera vender acciones.
No es una buena práctica porque los libros de órdenes no sólo son el mecanismo vivo del PFP (proceso de formación de precios) sino una de las únicas formas de difundir la información sobre el PFP a todos los participantes del mercado. Si usted modifica esta información de una manera que no se ajusta a lo que pretende hacer: está engañando a los participantes del mercado. Usted manipular el proceso de formación de precios . Esto es malo .
Algunos enlaces:
Creo que merece la pena añadir aquí la frase del primer enlace "La práctica consiste en realizar operaciones en las que un número inusualmente grande de órdenes de compra o de venta de acciones se realizan en una fracción de segundo, sólo para ser canceladas casi inmediatamente".
Además, añadiría que también hacen algo parecido para conocer la cartera de pedidos, quizás adelantándose a la competencia
Esto es malo es discutible. Depende de tu punto de vista, supongo. Sin embargo, probablemente tengas razón desde la perspectiva del mercado global.
Con un poco de retraso, pero no obstante: Vale la pena señalar que al menos algunos de las diversas formas visibles del "spam de comillas" que aparecen en los análisis de Nanex, por ejemplo, los patrones de dientes de sierra, pueden explicarse sin suponer que exista malicia por parte de los emisores de las órdenes.
A modo de ejemplo, dos algos de ejecución de agencia mal diseñados que negocian órdenes de compra de niños pueden tener cada uno un precio de reserva oculto por encima de la mejor oferta inicial del mercado y ambos ser razonablemente agresivos y estar preparados para saltar la mejor oferta hasta su precio de reserva, pero si no son capaces de superar la mejor oferta, en su lugar, ofertan a 1 tick (==1 céntimo en el resto de este ejemplo) por encima de la siguiente mejor oferta.
Básicamente, estos dos algoritmos pueden interactuar, cada uno intentando superar la oferta del otro, hasta que, por ejemplo, se supere el precio de reserva del algoritmo nº 1, con lo que éste pujará por la siguiente mejor oferta +1c. Como resultado, el Algo #2 verá en el libro de órdenes que ya no necesita pujar tan alto como el precio de reserva +1c del Algo #1 y bajará hasta el precio +1c recientemente actualizado del Algo #1. Algo #1 ofertará entonces a la oferta +1c de Algo #2, reiniciando el proceso y repitiendo el mismo patrón una y otra vez, generando en el proceso grandes cantidades de tráfico de comillas que son superfluas para cualquier proceso de formación de precios genuino.
Es de esperar que el patrón anterior se repita de vez en cuando.
Otra posible fuente relacionada que he visto al menos una vez (y que no esperaría ver con demasiada frecuencia) es un algo erróneamente codificado que ha tratado de superar su propia oferta.
Una fuente adicional de spam de comillas podría ser el resultado de los proveedores de liquidez que persiguen los movimientos del NBBO (mercados de EE.UU.), donde esos proveedores sólo están dispuestos a cotizar si pueden estar en la parte superior del libro (o lo suficientemente cerca de ella), pero sólo sabrán si están en la parte superior del libro (o cerca de ella) después de presentar la orden, ya que los competidores también habrían intentado presentarla más o menos al mismo tiempo. (De hecho, una de las razones por las que las bolsas introdujeron nuevos tipos de órdenes fue que las bolsas se verían abrumadas por la presentación de nuevas órdenes en anticipación de los cambios del NBBO en los mercados de 1 tick de ancho).
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