Cómo manejar los pagos de cupón cuando el precio de un bono con un incrustados opción?

Question

Estoy usando un árbol binomial del precio de un bono que tiene incrustado opción call o put.

En cada nodo que tiene un cupón de pago, ¿se incluye el pago de cupón, a continuación, max/min, el valor, o max/min el valor, a continuación, aplicar el cupón?

Mi conjetura es que para una opción call, el emisor tendrá asegúrese de que el valor para el prestamista no van más allá de la llamada de precio, así que incluir el cupón, ENTONCES min a cabo. Pero para una opción de venta, el prestador asegúrese de que el valor no van más allá de poner el precio, por lo que excluimos el cupón, max, el precio de salida, a CONTINUACIÓN, aplicar el cupón.

Es esto correcto?

Efectivamente, eso es como decir: asumir una continua ejercerse la opción, trate de ejercicio de la opción 1 astilla de tiempo antes de recibir el cupón, a continuación, trate de hacer ejercicio de nuevo 1 rebanada de tiempo después de recibir el cupón.

Answer 1

Usted tiene que mirar a los términos y condiciones de su fianza. La forma en que las especificaciones normalmente trabajo es que una llamada de un resultado en el devengo de intereses que se paguen, de manera efectiva para la perdida de cupón. A veces hay incluso un extra de pena. Un poner, el resultado será una pérdida de cupón en casi todos los casos, y así casi siempre se hace justo después de que el pago de un cupón.

El ejercicio por lo general debe ser precedido por un aviso de 30 días plazo, y es por lo general sólo se considera cerca de cupón fechas. En muchos casos, un vínculo que "debe" ser llamado es que quedan pendientes, ya sea para mantener los mercados de dulces o para evitar el dolor de cabeza y el costo de una nueva emisión. También en muchos casos, una fianza será "cotizantes" por una empresa que desee quitar de los mercados.

Por estas razones, la modelización cuantitativa de bonos y su tasa de interés de la dependencia es sólo de uso aproximado. Añadir que el hecho de que el crédito de modelado es, a menudo se omite, o es primitivo cuando se incluye, y te encuentras con que el escenario consideraciones humanos y la intuición juegan un papel más importante en el mercado que mucha gente espera.