Puede el mercado de futuros del interés abierto predecir los productos básicos, la tesorería y la rentabilidad del capital?

Question

Me encontré con este artículo y se convirtió en curiosidad. Puede el mercado de futuros del interés abierto realmente predecir la acción del mercado?

Answer 1

CXO-Asesor de investigar la demanda de este papel y a la conclusión de que la evidencia indica que los cambios en el interés abierto en los mercados de futuros son fuertes predictores de los rendimientos asociados de clases de activos, incluso después de controlar por un número de convencionales predictores.

Dicen que los inversionistas puedan ser capaces de explotar estos predictivo poderes a través de la táctica de activos asignación de clase pero que, sin embargo, advierten de que el estudio no se menciona explícitamente traducir de esta evidencia, en un realista estrategia de negociación.

Fuente: http://www.cxoadvisory.com/commodity-futures/futures-market-open-interest-as-return-predictor/

Answer 2

Tal vez una mejor pregunta del título es "mercado de futuros de interés abierto predecir los productos básicos, la tesorería y la rentabilidad del capital"?

Vi este papel en una forma anterior y todavía me sorprende. Superficialmente, tiene sentido que el precio*cantidad contiene más información que sólo el precio cuando la cantidad puede cambiar rápidamente (es decir, pendientes de los contratos de futuros, los cambios más rápidamente que el capital en circulación de las acciones). El interés abierto es el valor en dólares de las pendientes de los contratos de futuros, así que hay dos lados a estos contratos, y por supuesto cada lado, piensa que está recibiendo el mejor trato. Así que, realmente, no es claro que esto debe ser alcista o bajista del indicador. Si el componente de precio domina, entonces esto podría ser sólo un IPC precursor, lo que aumentaría los rendimientos de los bonos del tesoro y valores de renta variable.

También, el interés abierto plazo es de un promedio móvil, que hace que sea muy autocorrelated. En este regresan de la tesorería de las devoluciones, que son también autocorrelated, por lo que podrían ser algunos de regresión espuria allí. Pero Hong y Yogo están en la parte superior del campo, por lo que hay más probabilidades de algo estoy vistas y estoy interesado en sus pensamientos.

Después de ver este trabajo, he intentado lo mismo en renta variable. Tengo los datos de la parte de one chicago stock único mercado de futuros y trató de utilizar el interés abierto y abierto interés de crecimiento para predecir la rentabilidad del capital. No pude encontrar nada más poderoso que el de corto plazo de la inversión. La parte de one chicago stock único mercado de futuros sólo ha sido de alrededor desde mediados de la década de 2000 y todavía tiene relativamente delgada de comercio. Tal vez en unos años más no va a ser suficiente volumen para obtener mejores pruebas?

Así que, no creo que el interés abierto predice devuelve en forma rentable. Se puede predecir la devuelve, pero no mejor que cualquier reversión de corto plazo o de otros mecanismos documentados.

Answer 3

Mi principal preocupación cuando leí este artículo fue que parecen no estar quedando los datos de la CFTC adecuadamente. El interés abierto de los datos se informaron con casi una semana de retraso. Ellos son el uso de 1 año de suavizado de 1mth cambios, así que va a mitigar algunos de los look ahead sesgo, pero creo que el papel es untradeable.

Answer 4

Acabo de desnatada en el papel, pero parece que las Tablas 6 a 10 sujete el "predictores". Aviso de la R^2 valores. Supongo que su R^2=3% es mi R^2=0.03. Si eso es cierto, me imagino que el comercio fricciones habría de dominar cualquiera de sus predicciones.