He aquí algunas indicaciones generales:
Primas de riesgo alternativas
El espacio ARP, o "smart beta", ha ganado mucha tracción en los últimos años. Se trata de estrategias basadas en reglas que proporcionan exposiciones sistemáticas a factores de riesgo que han históricamente generaron un exceso de rendimiento positivo. Algunos de los factores más conocidos son, por supuesto, la tendencia, el valor, el carry, etc. Estas estrategias están bien documentadas. Recomiendo revisar Biblioteca de investigación de AQR para algunas de las mejores perspectivas de los profesionales que he visto. En particular, Estilo de inversión en renta fija y Medio siglo de impulso macroeconómico son dos excelentes piezas que definitivamente involucran a los productos de las tarifas. (Descargo de responsabilidad: yo personalmente soy no un fan de ARP...)
Estrategias de valor relativo
- Me inclino a pensar que los libros que has citado son suficientes: los ingredientes están ahí y sólo hay que aplicarlos de forma sistemática. Piensa en un ejercicio de ajuste de curvas (tratado en el primer libro que has citado). Es factible construir una cartera que sea larga con los bonos más baratos según el modelo y corta con los bonos más caros (después de tener en cuenta la liquidez, la financiación, etc. y de asegurarse de que la cartera es neutral con respecto al mercado) y ver cómo se comporta la estrategia a lo largo del tiempo. Tengo que admitir que no he visto muchos trabajos publicados sobre esto, por lo que será estupendo ver lo que otros miembros de la comunidad proponen. Pero de la parte superior de mi cabeza, recuerdo la cartilla de Citi para su modelo de curva ajustada realizar sólo un backtest.
- Una buena referencia es el libro de Bruce Tuckman Valores de renta fija que introduce modelos más sofisticados que se utilizan en la vida real en su 3ª edición (aunque en el libro no se realizó un backtest completo). Análisis cuantitativo, modelización de derivados y estrategias de negociación no es un libro muy conocido, pero tiene muchas joyas ocultas.
Estrategias direccionales
- Las estrategias sistemáticas (en su mayoría) basadas en los fundamentos tienen una larga historia. Suelo hacer referencia a Ilmanen's Previsión de la rentabilidad de los bonos estadounidenses . Es decididamente de la vieja escuela, pero también es sencillo, intuitivo y muy educativo. No hay que esperar que funcione a la primera, pero es un punto de partida sorprendentemente útil.
- También son frecuentes las estrategias sistemáticas de base técnica. Como no me dedico mucho a la técnica, no estoy cualificado para nombrar títulos clásicos. Me viene a la mente una obra, "Predicting Near-Term Performance of the US Treasury Market Using Neural Networks", publicada por Salomon en 2001. En él se presentaba una estrategia direccional sistemática, de base técnica, que utilizaba técnicas de aprendizaje automático en una época en la que la mayoría de la gente no había oído hablar de las redes neuronales; además, se negociaba en directo.
