¿Cuál es el rendimiento esperado que debo utilizar para el impulso de la estrategia en MV marco de optimización?

Question

Como todas las investigaciones sobre el impulso de las estrategias se centran en el indicador, es decir, el punto de entrada, parece que no mucho debate sobre su rentabilidad esperada? Aunque hay algunas discusiones sobre las reglas de salida, aún no claramente cuantificar el beneficio esperado por adelantado. No como un medio de reversión de la estrategia, en donde se espera que el beneficio es claramente pre-determinado: abs(precio de entrada - media). Esto causó un problema para mí en el MV marco de optimización, que requiere la entrada de retorno esperado de antemano.

¿Cuál es el rendimiento esperado que debo utilizar para el impulso de la estrategia en MV marco de optimización? ¿Hay algún clásico de referencia para mi pregunta?

Answer 1

Si usted no tiene cualquier modelo que describe el comportamiento de los activos que se venden, se puede estimar la distribución empírica de los rendimientos mediante backtesting su impulso de la estrategia. A continuación, puede ajustar esta estimación durante su estrategia de vida de sus resultados comerciales. Además se puede mejorar esta por la contabilidad para los diferentes regímenes de mercado (por ejemplo, "riesgo/risk off", un régimen de volatilidad) o incorporar otros factores externos que influyen en el rendimiento de su estrategia (por ejemplo, estado de la economía).

Si se supone un modelo para los activos negociados y su estrategia explota algunas de las propiedades de ese modelo (por ejemplo, la autocorrelación), usted puede tratar de llegar a una forma cerrada de la expresión de la expectativa de retornos. En caso de que la solución analítica no es factible, puede utilizar Monte-Carlo para aproximar el valor esperado.

Answer 2

Otro posible enfoque es tomar vistas a la Black-Litterman. Hay un papel de 2006 "la Incorporación de Estrategias de Negociación en el Black-Litterman Marco" que describe la metodología en más detalle.

Hay varias cuestiones que se deben considerar cuando se implementa un impulso en la estrategia de optimización.

1. Me gustaría prestar atención a que el horizonte de tiempo de la optimización y el período de tenencia del impulso de la estrategia. Por ejemplo, suponga que una optimización con un horizonte temporal de un año, pero con un impulso de la estrategia que re-balances mensuales. El Black-Litterman enfoque en un individuo de bases de la seguridad sería más difícil en este caso, ya que su vista no es muy largo de todo el periodo de un año. Por el contrario, sólo durante el primer mes. El método que Alexey se describe el lugar donde se toma el impulso de la cartera evita este problema.
2. El otro modelo de enfoque que Alexey describe un enfoque basado en el modelo. Hay un montón de latitud en lo que un enfoque basado en el modelo podría consistir. Sólo quiero señalar algunas cuestiones prácticas con la Fama-Macbeth procedimiento como un enfoque de modelado. Esta es una sección transversal de la técnica que es similar a la construcción de un impulso de la cartera, sino que también controla por otros factores. Esto no es un problema si se desea calcular un factor de impulso para 1000s de las reservas, pero es más difícil si se desea calcular los rendimientos de la moneda o clase de activo en el impulso ya que hay menos entidades a examinar en una sección transversal de base.
3. También es importante prestar mucha atención a los costos de comercialización en la optimización. Por ejemplo, si asigna dinero para el impulso de la cartera de hoy, significa que los costos de transacción de hoy, pero también significa que los costos de transacción en el futuro. Por otro lado, las inversiones en el impulso de la cartera puede estar también en el resto de la cartera, por lo que la superposición puede ayudar a reducir los oficios. Así que no es del todo claro para mí lo que el mejor enfoque para manejar los costos de transacción de un impulso de la cartera, pero sí sé que usted debe prestar mucha atención.

Answer 3

Quizás podría pensar acerca de los retornos esperados para un impulso stratgey en términos de la relación de los rendimientos esperados a través de sus activos, es decir, el precio actual y su media móvil (si esa es la manera de definir impulso) en cada uno de los activos. o, más simplista podría crear retornos esperados en la forma de una señal binaria (+1 por mucho tiempo o -1 para el corto). luego sugeriría que la escala de +1/-1 alfas por la volatilidad de cada uno de los activos (señal * vol). Ni le da una precisa que espera regresar pero el optimizador de conversiones le dará un conjunto de pesos que reflejan sus expectativas sobre una base relativa....