En los medios de comunicación se suele hablar de la HFT como una actividad codiciosa que no produce ningún valor económico real. Es un argumento fácil de creer: ciertamente no se crean directamente ipods ni se extraen minerales. Sin embargo, el argumento no parece una prueba.
¿Está la HFT creando valor económico a través de la creación de liquidez o algún otro valor o es realmente sólo un robo y por qué?
Se trata de una cuestión muy importante y se encontrarán argumentos de ambos lados, en parte porque todavía está poco estudiada.
Ben Golub, Doctor en Economía, de Stanford responde " ¿Es buena la negociación de alta frecuencia para la economía? " en Quoram bastante bien.
Esta es una cuestión importante pero poco estudiada. Hay pocas estudios académicos publicados al respecto, aunque varios grupos están trabajando en en el tema. Quizá le interesen los siguientes trabajos:
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1569067
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1361184
Estas documentan algunos de los fenómenos que surgen en la alta frecuencia desde una perspectiva teórica y empírica. Sin embargo, un Sin embargo, todavía no se ha realizado un análisis de equilibrio completo de las de la negociación de alta frecuencia, y hasta que no se haga, todas nuestras respuestas serán algo tentativas.
Sin embargo, hay algunas cosas obvias que se pueden decir. Actualmente, los operadores de alta frecuencia están compitiendo por ubicarse físicamente cada vez más cerca más cerca de las bolsas, porque los milisegundos importan. Así, se están gastando grandes cantidades de dinero para vencer a otros creadores de mercado por pequeñas fracciones de segundo. de segundo. Una vez que muchas empresas realizan estas inversiones, el mercado parece como antes en términos de competencia y precios, pero es un poco más rápido. un poco más rápido. Es poco probable que esta inversión sea socialmente eficiente: que es decir, los usuarios del mercado no se benefician realmente del hecho de que que sus operaciones se ejecuten medio milisegundo más rápido. lo suficiente como para cubrir toda la inversión que se ha hecho para conseguirlo.
Algunas personas que estudian el tema creen que la negociación de alta frecuencia (HFT) en realidad exacerba la volatilidad del mercado; algunos gráficos a este en el segundo artículo enlazado más arriba. No cabe duda de que teoría ampliamente aceptada que diga que una tecnología de negociación más rápida necesariamente aumenta la eficiencia, y es fácil pensar en algoritmos que pueden ganar dinero (al menos a corto plazo) pero que perjudican la mayoría de los inversores, así como el valor informativo del mercado. mercado.
Una advertencia es que algunas de las quejas sobre la HFT provienen de aquellos que pierden cuando la HFT mejora: los antiguos creadores de mercado. Ellos Tienen ciertamente un incentivo para hacer que la HFT sea muy mala. Así que algunas Algunas quejas sobre la naturaleza depredadora de la HFT deben tomarse con con un grano de sal. No existe un consenso económico sólido sobre el valor de esta actividad. Por si sirve de algo, mi impresión personal es que esto es más malo que bueno. Publicaré una actualización aquí cuando aparezcan más investigación definitiva.
También puede encontrar un debate en Negociación de alta frecuencia de The Economist que da las dos caras del argumento.
En conclusión: Independientemente de lo que se piense sobre la HFT, parece que está aquí para quedarse y no se irá en un futuro próximo. Así que el debate continuará...
Otro recurso que puede resultar interesante:
Europa comienza a presionar para prohibir la HFT
Usted ha señalado que la HFT no crea ipods son minerales mineros. Tampoco lo hace el comercio humano.
La HFT es un sustituto del comercio humano. Aunque el ordenador ejecuta las operaciones de forma automática basándose en un algoritmo, sigue utilizando el dinero de la cuenta de un ser humano, por lo que las operaciones se siguen realizando con el dinero de alguien.
La ejecución rápida de las operaciones es deseable en las bolsas. Imagine dos bolsas: Una sólo ejecuta las operaciones una vez al mes, la otra las ejecuta una vez a la semana. ¿Qué bolsa sería más deseable? La bolsa que negocia una vez a la semana. ¿Por qué? Porque si tengo una acción que quiero vender, quiero venderla ahora, no dentro de un mes. La misma razón para comprar. Este concepto funciona hasta los segundos y fracciones de segundo.
Sin embargo, el problema con la HFT es que hay casos en los que el mercado va en contra del algoritmo de la HFT y el algoritmo sigue ejecutando operaciones que hacen subir o bajar los precios en grandes cantidades en cuestión de minutos o incluso segundos. La bolsa cancela con frecuencia estas operaciones, lo que no hace sino fomentar una negociación HFT más agresiva, ya que los operadores HFT pueden ver canceladas sus pérdidas. Este es un privilegio que los LFT (operadores de baja frecuencia) no reciben. Esta es una crítica válida a los HFT.
Una breve lista de estas operaciones anuladas:
8/26/2010 : Nasdaq cancela las operaciones de las acciones de CORE
10/4/2010 : Nasdaq cancela las operaciones de las acciones de CENX
10/15/2010 : La Bolsa de Valores de Nueva York cancela las operaciones de las acciones de PAY
10/18/2010 : NYSE cancela 500 millones de dólares en operaciones con SPY
5/18/2011 : NYSE cancela 15.900 operaciones de BEE.PR.C
6/21/2011 : El Nasdaq cancela las operaciones de CNTY
12/2/2011 : La Bolsa de Metales de Londres cancela las operaciones de cobre
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