¿Por qué las opciones se llaman como se llaman?

Question

Esta puede ser una pregunta muy obvia, pero ¿puede alguien decirme dónde y cuándo los nombres llame a y poner ¿se originó? Y del mismo modo, ¿dónde están los términos Americana y Europeo ¿viene la opción? Aparte de la explicación de que no tiene nada que ver con los continentes, no he visto ningún libro de texto que diga nada de por qué se llaman así.

Answer 1

En cuanto a los términos "americano" y "europeo":

Aunque las fuentes primarias son escasas, es probable que el comercio de privilegios en EE.UU. estuviera presente desde los inicios del comercio de valores a finales del siglo XVIII, y quizás antes en los mercados de productos. Con el tiempo, este comercio se desarrolló de forma diferente a Europa debido a las distintas prácticas de liquidación. En Estados Unidos, "cada día es un día de liquidación y un día de compensación para las transacciones del día anterior... Esta es una marcada diferencia con respecto a la práctica europea", en la que el "comercio por cuenta" (prolongationsgeschäfte) implica períodos de liquidación mensuales o quincenales con la posibilidad de continuar la posición hasta la siguiente fecha de liquidación (Emery 1896, p.82). El proceso de continuación para un comprador que quiere retrasar la entrega implica la venta inmediata de las acciones que se entregan y la recompra simultánea para la siguiente fecha de liquidación. Como esta transacción implicaría el préstamo de dinero, un Como esta operación implicaría el préstamo de dinero, normalmente se requeriría un pago adicional por "contango". Como consecuencia de estas diferencias de liquidación, en EE.UU. se desarrollaron opciones (americanas) con precios de ejercicio fijos, posible ejercicio antes de la entrega y primas pagadas por adelantado. En Europa, las primas de las opciones (europeas) debían pagarse en la fecha de entrega futura prevista, que coincidía con una fecha de liquidación regular, el ejercicio sólo podía tener lugar en la fecha de entrega y el precio de ejercicio se ajustaba para determinar un "precio" de compensación del mercado para la opción en el momento de la compra.

De " La historia temprana de los contratos de opciones "por Geoffrey Poitras.

Answer 2

En su artículo sobre Paul A. Samuelson, Robert C. Merton cuenta la siguiente historia:

En la actualidad, las condiciones estándar de las opciones y los warrants permiten al titular de la opción ejercerla en la fecha de vencimiento o antes. Samuelson acuñó los términos opción europea para referirse a la primera y opción americana para referirse a la segunda. Según cuenta, para obtener la perspectiva de un profesional para preparar su investigación, fue a Nueva York a reunirse con un conocido distribuidor de opciones de venta y compra (no hubo intercambios de opciones negociadas hasta 1973) que resultó ser suizo. Al identificarse y explicar lo que tenía en mente, Samuelson se apresuró a decirle: "Está perdiendo el tiempo; se necesita una mente europea para entender las opciones". Más tarde, al escribir su artículo, Samuelson eligió el término europeo para el contrato de opciones relativamente sencillo (de mente) que sólo puede ejercerse al vencimiento, y americano para el contrato de opciones considerablemente más (complejo) que puede ejercerse anticipadamente, en cualquier momento de su fecha de vencimiento o antes.

El artículo se encuentra en Enciclopedia de Finanzas Cuantitativas

Answer 3

Hay un libro fascinante de 1904 (sí, publicado hace más de 100 años) escrito por S. A. Nelson llamado " El A B C de las opciones y el arbitraje "(una reimpresión del mismo solía estar disponible en Amazon aquí , por ejemplo)

Citando ese libro:

Una CALL otorga al propietario y titular el derecho a solicitar y comprar al emisor del privilegio una determinada cantidad de acciones a un precio determinado, generalmente superior al del mercado, en un plazo limitado. A El privilegio de Wall Street conlleva el derecho a ejercer la entrega de las acciones en un plazo limitado. El Privilegio de Londres especifica una fecha determinada. En cualquier momento de la vida del privilegio de Wall Street puede ejercer sus derechos. En Londres, el privilegio se limita a un día determinado, y antes de su vencimiento si te muestra un beneficio, estás obligado a negociar en el mercado abierto y luego a equilibrar la operación el día de la liquidación"

De lo anterior deduzco que, históricamente, las "calls europeas" se negociaban en Londres, mientras que las "calls americanas" lo hacían en Wall Street: de ahí parece que proceden los nombres.

Este libro está extrañamente olvidado: Creo que fue Nassim Taleb quien señaló que, en su opinión, el libro de Nelson demuestra que el comercio de opciones implicaba la cobertura delta ya a finales del siglo XIX / principios del XX. Nassim afirmó además que, en su opinión, el libro demuestra que los operadores de opciones eran capaces de fijar el precio de las opciones con precisión utilizando la técnica de cobertura delta mucho antes del modelo B-S.

(Creo que Nassim llegó a afirmar que el premio Nobel para el modelo B-S es inmerecido, precisamente porque el libro de Nelson demuestra que la fijación de precios de las opciones funcionaba mucho antes: si no recuerdo mal, la afirmación era que los conocimientos se "olvidaron" durante las dos guerras mundiales y, por tanto, el mercado de opciones tuvo que reiniciarse básicamente desde cero después).

Creo que el libro de Nelson es una lectura interesante (aunque no comparto la opinión de Nassim).

Answer 4

La compra y la venta son más o menos obvias. Para la expresión "europea" y "americana" leí una vez que las opciones "americanas" son más complejas y las "europeas" son más fáciles. Entonces alguien (acabo de buscar la historia en Google pero no la he encontrado) pensó que "más fácil" debería llamarse "europea". Esto no responde del todo a tu pregunta, pero quizá alguien encuentre la fuente.

EDIT: Acabo de leer en este Enlace en alemán que las opciones americanas solían negociarse sólo en Estados Unidos y las europeas sólo en Europa ... Me pregunto si esto es correcto ...

Answer 5

Paul Samuelson en su entrevista dice que llamó a la más simple Opción europea y la complicada: Americana. Esto sucedió porque le enseñaron que sería mejor para él no empezar a investigar la fijación de precios de las opciones, ya que esa investigación requiere "un tipo de mente europea":)

aquí está el enlace a su entrevista:

https://www.youtube.com/watch?v=RbIzwTGN3Yc&index=5&list=PLjpJ4yrk4-za2KMA84AUiyEa7a97cPcbi

ver a partir de las 09:30