Una óptima ejecución de la estrategia

Question

Alguien puede arrojar algo de luz sobre las formas óptimas de ejecutar medianas órdenes de ~2000 acciones en el mercado?

Por desgracia, la ejecución de algo tengo acceso es muy tonto. Se sigue el principio de precio de un libro y, por tanto, puedo ver que el algo que estoy usando es llegar especulación por parte de algunos depredadores algo. Por ejemplo, si el spread es de 2 centavos de ancho, una pequeña orden (digamos 100 acciones) para apretar la propagación a 1 centavo y es inmediatamente cancelado. Mientras tanto, mi pedido se mueve de su precio de tapa de libro, pero luego se sienta solo, después de la cancelación. Mi pedido se golpeó y el precio de mercado se mueve en contra de mí.

Cambié a la utilización de un TWAP / VWAP algo, pero quiero obtener una mejor comprensión de la ejecución de la orden. ¿Qué reglas debe seguir para no obtener negativamente seleccionado o gamed como que?

Answer 1

Existe una amplia literatura sobre la óptima ejecución, entre otros:

• Riguroso Estratégico de Comercio: Cartera Equilibrada y Media de la Reversión, por Lehalle, 2009, Vol. 4, Nº 3: p 40-46
• El Control óptimo de la Negociación de los Algoritmos: Un Impulso General de Control de Enfoque, por Bouchard, Dang, Lehalle, en SIAM J. Finan. Math., 2(1), 404-438
• De partida óptimo veces, los tiempos de parada y medidas de riesgo para la negociación algorítmica, por Labadie, Lehalle (Arxiv 2012)
• Óptimo reparto de los Pedidos a Través de fondos de Liquidez: Un Algoritmo Estocástico Enfoque, por Laruelle, Lehalle, Pagès, SIAM J. Finan. Math., 2(1), 1042-1076.
• Cartera óptima de la Liquidación con las Órdenes de Límite, por Guéant, Lehalle, Fernández-Tapia (Arxiv 2012)

En la práctica, será necesario el conocimiento de la microestructura de mercado para tomar la buena decisión en un mercado por mercado (por ejemplo, algunos mercados aceptar nativo de icebergs, otros no; algunos mercados ofrece a los dark pools o totalmente ocultos pedidos, etc). Yo recomendaría la lectura de Mercado de la Microestructura: frente a Muchos puntos de vista (El Wiley Finanzas de la Serie, 2012), Abergel, Bouchaud, Foucault, Lehalle, Rosenbaum, Eds.

Dicho esto, usted necesita tomar el coche de dos efectos para el diseño de un comercio de algo:

• riesgo de control (no se va demasiado rápido para el impacto de la cartera de pedidos de la dinámica y para evitar la selección adversa, no va demasiado lento para ser protegidos contra la negativa se mueve el precio), que para el uso de max y min participación de los coeficientes o algo similar
• oportunidades: mira la cartera de pedidos, uso de la estadística de aprendizaje, mirar precios de referencia (como el índice se mueve), etc.

Recientemente el libro "el Mercado de la Microestructura en la Práctica" (Lehalle, Laruelle y contribuciones de Burgot, Lasnier y Pelin) proporciona una cobertura de un montón de aspectos prácticos de la inversión óptimo.

Answer 2

Si el original de algo objetivo fue el seguimiento de la parte superior-de-libro cita, entonces debe haber tenido unos mínimos antes de unirse a una nueva cita. Por ejemplo, la referencia de la cita debe tener un tamaño mínimo de muestra y se debe vivir por un importe mínimo de tiempo antes de que usted se unirá.

También ayuda a la "pila el libro" por la ruptura de su comilla en pedidos pequeños en el peor de los precios. Así que en lugar de presentar una oferta de 2000 acciones a \$25, presentar una oferta de 1000 acciones a \$25 y otra oferta de 1000 acciones a \$24.99.

Answer 3

Si quieres ser más agresivo, sin revelar su mano, realice su pedido como oculto los pedidos dentro de la oferta/demanda. Algos en el otro lado de pescado con el pequeño tamaño de los pedidos para ver lo que está oculto sin embargo. La pesca no revelar el tamaño de su orden, sino que revelan que algo está ahí. Puede conseguir un poco de tamaño se hace de esta manera.

El consejo anterior con respecto al unirse a la oferta y demanda así como de apilamiento es buena. Usted puede querer flotar en algunos propagación con la fluctuación en el interior de precio si parece que hay bastante ruido de la cruz en la cartera de pedidos de forma periódica. Esto supone que el mercado es el comercio hacia los lados, y usted tiene tiempo para entrar.

Si usted está persiguiendo el impulso, entonces usted necesita para cruzar o colocarse de forma más agresiva. Ser inteligente con la forma de cruz cuando agresiva es otro tipo de arte.