¿Cuál es el papel de la asimetría en la optimización de la cartera?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Chris Bunch
Puntos
639
Hay muchos paradigmas de optimización de carteras que incluyen una preferencia por la asimetría. Por lo general, se trata de alternativas que pretenden sustituir el marco moderno de gestión de carteras de media-varianza desarrollado por Markowitz. La asimetría (o, más generalmente, los momentos superiores) sólo son relevantes en la optimización de carteras si (a) los activos no se distribuyen normalmente, y (b) los agentes tienen una preferencia por la asimetría positiva por encima de su preferencia por una media más alta y una volatilidad más baja.
Uno de los principales paradigmas alternativos que tiene en cuenta implícitamente la asimetría es Optimización del valor en riesgo condicional . Attilio Meucci tiene una introducción (bastante larga) a la optimización de carteras clásica y de vanguardia. Una búsqueda en Google de "preferencia por la asimetría" también ofrece mucha información adicional sobre este tema.
Una pregunta similar sobre este tema es: ¿Cuál es la relación entre la aversión al riesgo y la preferencia por la asimetría y la curtosis en la optimización de carteras?
Baltimark
Puntos
2600
La pregunta es muy amplia, Aquí está el breve resumen del papel de todos los momentos en la optimización de la cartera: valor esperado- el primer momento representa la recompensa. Todos los momentos aún más altos representan la probabilidad de valores extremos. Los valores más altos de estos momentos indican mayor incertidumbre. Los momentos impares representan medidas de asimetría. La asimetría pertenece a la segunda categoría, por lo que representa la asimetría. La asimetría positiva es deseable para los inversores. La asimetría afecta a la utilidad del inversor a través de la preferencia por la asimetría. sin embargo, hasta hace poco, el papel de los momentos superiores en la optimización de la cartera se ignoraba en la literatura. Una de las razones puede ser la dificultad de calcular los momentos superiores. Porque para calcular la asimetría o la curtosis de la cartera hay que calcular el número de co-momentos.Cuanto más activos se incluyan en la cartera, más número de co-momentos habrá que calcular. Sobre esta cuestión, recomiendo los siguientes trabajos "Improved Estimates of Higher-Order Comoments and Implications for Portfolio Selection" de Lionel Martellini y Volker Ziemann y "Optimal Hedge Fund Allocation with Improved Estimates for Coskewness and Cokurtosis Parameters" de Lionel Martellini, Asmerilda Hitaj,y Giovanni Zambruno.
ICR
Puntos
6960
Suponiendo que se trata de optimizar una cartera que tiene opciones incluidas en su universo de inversión.
La asimetría no se modela directamente en la optimización, aunque muchas formulaciones implican el uso del vol implícito como numerario de la moneda. (es decir, modelar los componentes de la asimetría, en lugar de la propia asimetría)
Sin embargo, el principal impacto en la optimización es que el tipo de solucionador utilizado cambia si se quiere garantizar la unicidad de la solución/optimidad global. (Solver de cono de segundo orden).
Sin embargo, este cambio de solucionador es el resultado de simplemente tener opciones en el universo de inversión, no de la asimetría per se.
