¿Sabe usted de cualquiera de los documentos que consideran que el comercio de pares (o estadístico de arbitraje) en divisas?
No pude encontrar ninguna. Hice esta pregunta en varios foros y no obtuve respuesta. Por lo tanto, supongo que esta estrategia comercial es inaplicable debido a las propiedades de los mercados de divisas u otras razones fundamentales. Sin embargo, no es obvio para mí cuáles son las razones.
Fatih Yilmaz, antes de Bank of America (actualmente BlueGold), tiene una pieza llamada "Imaginal se Extiende y Comercio de Pares" en este tema, si usted puede encontrar (no he podido encontrar una copia en la internet pública), publicado originalmente el 17 de abril de 2009. Él escribe:
Académicos y profesionales de la industria generalmente se centran en las series de tiempo de los aspectos de los mercados de divisas. Este es principalmente el resultado de un número limitado de las principales monedas. La mayoría de los mercados emergentes monedas están lejos de ignorable fricciones. Por lo tanto, si uno se limita a G10 los mercados de divisas, teniendo en cuenta que los golpes en la USD, generalmente, representan más del 50% de las variaciones en G10 (ver Figura 1), no hay mucho espacio es a la izquierda de la sección transversal de la selección de habilidades o de mercado neutral estrategias. Comercio de pares es un mercado neutral (o USD-neutro) estrategia y puede capturar diferentes oportunidades dentro de G10 los mercados de divisas de un punto de vista estadístico. Además, dada la estrategia vende ganadores y compra perdedores, es probable que sea baja o correlacionó negativamente con la mayoría de los tradicionales direccional modelos (tales como el impulso de la estrategia).
Nuestro enfoque en esta nota es la prueba de pares de estrategia de negociación dentro de G10 los mercados de divisas. Nuestra moneda conjunto de datos es mensual (final de mes los datos obtenidos de la agencia Reuters y flujo de datos) y nos uso a corto plazo del mercado de dinero las tasas para realizar los cálculos (obtenido a partir de flujo de datos). Nuestro conjunto de datos es de 1973-2009. Tomamos el USD como el numéraire moneda y forma de 36 posibles pares con todos los 9 USD cruces. Nuestros pares coincidentes algoritmo y estrategia de operaciones se describen a continuación:
Él encuentra:
Rendimientos en exceso, razón de Sharpe y precisión direccional las estadísticas indican por lo general resultados prometedores. En particular, como aumentar el umbral de desalineación el nivel de las señales de comercio, todas las estadísticas de rendimiento tienden a mejorar. Generalmente hablando, la desalineación los niveles de alrededor de 1.5-2.0 desviaciones estándar tienden a producir consistentemente buenos resultados.
La razón de Sharpe que él se refiere son aproximadamente 0,7-0,8 para un 3M período de tenencia.
Los resultados presentados en esta nota debe ser tomado como exploratorio. Sin embargo, el primer conjunto de resultados parece ser alentador por varias razones. Las estadísticas de rendimiento son relativamente atractivo y robusto para un activo G10 estrategia. Sobre todo teniendo en cuenta que la estrategia es de USD neutro y el horizonte de previsión es sobre 25y. Por otra parte, la estrategia es la contraria y se concentra en el valor relativo de los oficios. Por lo tanto, probable que producen baja correlación vuelve a la tradicional direccional moneda modelos. Si tomamos los resultados presentados en esta nota, por su valor nominal, entonces debemos hacer una pregunta importante: ¿de qué estamos siendo pagado? Los costos de transacción en este estudio no son relevantes, dado que se utilizan datos mensuales. La quiebra y la liquidez los riesgos y las ventas en corto limitaciones, en general puede ser ignorada por G10 los mercados de divisas. Sería interesante para analizar la correlación de los pares de estrategia regresa con macroeconómicas y de los activos de los ciclos de mercado (es decir, variable en el tiempo de las primas de riesgo para los ciclos). En su estudio, Goetzmann et. al. (2006) argumentan que la estrategia de pares puede ser muy gratificante porque de (oculto o latente) factor común como principal motor de las acciones que analizar. Siempre existe el riesgo de ser arbitraged de distancia; sin embargo, la estrategia parece producir relativamente robusto resultados incluso en la última década o así (cuando el fondo de cobertura de la actividad se incrementó significativamente). Otras posibilidades podrían ser que la estrategia puede ser gratificante para empujar a los mercados hacia el equilibrio a través de el arbitraje de los oficios. Dado que la estrategia es neutral del mercado y se basa en el valor relativo de los oficios, también hay el riesgo de falta de fuertes movimientos en el mercado con una estrategia de este tipo a partir de un modelo de asignación de punto de vista. En cualquier caso, en nuestra opinión, la comprensión fundamental de riesgo-recompensa características de una estrategia de este tipo es importante y requiere un mayor análisis en este contexto.
Descargo de responsabilidad: yo no sé nada acerca de las operaciones de FX, distinta de la que he oído algo de que el efecto de "La primera regla de las operaciones de forex es que usted no comercio FX. La segunda regla..." ya sabes como va.
No estoy en la macroeconomía, pero me da la impresión de que el punto de referencia para los modelos FX es un paseo aleatorio. Es decir, que los fundamentos no tienen nada que decir acerca de FX en nada en un horizonte temporal corto, que creo que es considerada cuatro años. Creo que lo que ha complicado mucho la investigación que aquí se limita datos de tasa de cambio flotante regímenes, las pequeñas intervenciones de política, y rara enorme intervenciones de política.
Creo Stock y Watson tiene el mejor, los últimos de la tasa de cambio de los modelos. Estos papeles no hablar de la negociación, pero podría ser sugerente en cómo se mira el problema
JASA de 2002, la Revista de Negocios y Estadísticas Económicas de 2002 (lo siento, no pude encontrar el enlace).
HTH (alguien con conocimientos prácticos tendrá que hablar con cómo implementar :) )
Usted puede estar interesado en el comercio con las correlaciones entre los diferentes comillas - entonces es como la selección óptima de la teoría habitual de la cartera. La única diferencia está en el modelo de comillas de FX (mientras que en la optimización de las carteras de valores se utilizan modelos) - este modelo también estoy buscando y no te aconsejo nada en el momento.
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