¿Por qué está bajando el precio de las acciones de AT&T, durante los días en que anunciaron la adquisición de Time Warner inc.

Question

¿Por qué baja el precio de las acciones cuando se anuncia y acuerda una adquisición aparentemente prometedora?

Answer 1

No es raro que las acciones de la empresa adquirente caigan en cualquier momento del anuncio de la fusión. Parte de ello tiene que ver con el hecho de que el adquirente va a contraer nueva deuda para pagar el coste de la adquisición o tendrá que emitir nuevas acciones. Cualquiera de las dos cosas diluye el valor de los accionistas, por lo que esto está "incorporado" al proceso.

En este caso, no estoy seguro de que AT & T esté dando el paso correcto. Debido a su adquisición de DirecTV hace varios años, no cabe duda de que tendrá que deshacerse de activos para satisfacer a los reguladores, y hay una alta probabilidad de que los competidores se movilicen para bloquear la fusión por razones obvias. También existe la posibilidad de que los organismos reguladores (estadounidenses o europeos) bloqueen la fusión, en cuyo caso es indudable que existe una disposición en el acuerdo de fusión que obliga a AT & T a pagar una cuota sustancial a Time Warner.

Hay una gran incertidumbre en torno a adquisiciones como ésta. Al fin y al cabo, no le sirvió de nada a Time Warner cuando se fusionó con AOL, y no hay ninguna garantía de que esta fusión vaya a funcionar mejor.

En resumen, nadie sabe cómo se desarrollará esta fusión, y la cantidad de atención y recursos necesarios para llevarla a cabo supondrá un enorme desgaste y distracción para AT & T, por lo que existe la posibilidad de que sus negocios sufran algo. Como nadie sabe el alcance de las desinversiones que tendrá que hacer AT & T, esto crea incertidumbre.

Esto es lo que se ve en el precio de sus acciones.

Answer 2

Los mercados suelen ser escépticos respecto a los beneficios de las fusiones. La historia demuestra que los beneficios de la fusión que alega la empresa que realiza la compra rara vez se materializan.

Si el día anterior al anuncio los mercados valoran la empresa A en 50.000 millones y la empresa B en 20.000 millones, entonces el mercado valora la empresa combinada en 50 + 20 = 70.000 millones si no ven ningún beneficio en la fusión.

Por lo tanto, si la empresa A está dispuesta a pagar una prima de, digamos, 5.000 millones por la empresa B, el mercado rebajará la empresa A en aproximadamente la misma cantidad para mantener un valor combinado de 70.000 millones.

Por supuesto, esto supone que los mercados no ven ningún beneficio real en la fusión de las dos empresas. No siempre es así.

Answer 3

Normalmente, las acciones caen porque hay más gente que intenta vender que comprar. El motivo por el que intentan vender es una incógnita.

En este caso, parece que no todo el mundo comparte tu optimismo; puede que no tengas toda la información, o que estés evaluando los datos de forma diferente a los demás.

Answer 4

"Compra el rumor, vende la noticia". Suele ser una buena estrategia, ya que la mayoría de la gente tiende a ser optimista y no pesimista, y la realidad resulta ser peor de lo que esperaban.

También es una buena estrategia, porque si la mayoría de otros Los inversores creen que es una buena estrategia, el precio subirá cuando todos intenten comprar, y bajará cuando todos intenten vender.

Answer 5

Es un cambio material en las finanzas de la empresa, ¿por qué no habría un cambio en el valor de la empresa?

En general, la empresa que se adquiere ve incrementado su valor. Esto sucede por diversas razones, la más obvia es el concepto de que una prima sobre el valor garantizará la aprobación de la adquisición por parte de los accionistas.

Por lo general, la empresa que realiza la adquisición ve disminuir su valor. Esto sucede debido a un cambio generalmente importante en las finanzas. Tal vez un gran gasto de efectivo, tal vez una gran emisión de nuevas acciones, tal vez una nueva obligación de deuda, tal vez la empresa que se adquiere tiene nuevos pasivos, etc. Por lo general, las empresas se valoran sobre la base de un múltiplo de los beneficios futuros y un cambio importante en la situación financiera de la empresa modificará sus beneficios netos futuros.