¿Por qué un inversor a largo plazo elegiría un fondo de inversión en lugar de un ETF?

Question

(He leído este anterior pregunta pero me gustaría diferenciar mi pregunta haciendo que se centre exclusivamente en la inversión a largo plazo, en comprar y mantener).

A mi entender, la sabiduría convencional dice que si una persona desea invertir en el mercado de valores, pero no tiene el tiempo o la aptitud para evaluar las acciones individuales y medir el tiempo del mercado, debería invertir sólo en fondos de inversión indexados sin carga y con bajos honorarios, utilizando una estrategia de promediación del coste en dólares de forma de comprar y mantener.

La razón de los fondos de inversión indexados sin carga, de baja comisión y de gestión pasiva es que existen pruebas empíricas que sugieren que los gastos de los fondos indexados cargados, de alta comisión y de gestión activa, reducen las ganancias incluso por debajo de las del fondo de baja comisión.

Muy bien; suscribo totalmente este punto de vista. Sin embargo, me han informado de que tengo que tomar otra decisión: invertir en ETF o en fondos indexados.

He aprendido que los ETFs siguen un índice igual que un fondo de inversión, excepto que en general tienen ratios de gastos más bajos que los fondos de inversión, y mejores ventajas fiscales. A los que dicen que los ETFs tienen comisiones mientras que los fondos mutuos indexados no, esto simplemente no es cierto: Si invierto en los ETFs de mi broker no tienen comisiones (lo que por supuesto haría si me decantara por los ETFs).

Un momento: la razón por la que se supone que invierto en fondos de inversión indexados sin carga y con bajas comisiones es porque diversifico mi inversión en todo el mercado, obteniendo el crecimiento o las pérdidas medias del mercado en lugar de intentar batirlo, al tiempo que minimizo mi ratio de gastos. Pero ahora oigo que me resulta aún más barato utilizar un ETF que también está diversificado e intenta obtener la media del mercado.

¿Por qué un inversor a largo plazo con la filosofía de inversión descrita anteriormente elegiría un fondo de inversión en lugar de un ETF? ¿Qué se me escapa?

Answer 1

En primer lugar, no siempre los ETF tienen gastos más bajos que los fondos de inversión equivalentes. Por ejemplo, en la familia de fondos Vanguard, el ratio de gastos de la versión ETF es el mismo que el de la clase de acciones Admiral en la versión de fondos de inversión. Teniendo esto en cuenta, las principales ventajas de un fondo de inversión sobre un ETF equivalente son:

• Puede comprar o vender acciones fraccionadas Por lo tanto, si quiere invertir la aportación de un año entero a la cuenta IRA (y exactamente esa cantidad) en un fondo de inversión, puede hacerlo. Con un ETF tienes que comprar un número entero de acciones.
• Puede reinvertir automáticamente las distribuciones . La mayoría de los fondos de inversión le permitirán que las distribuciones de dividendos y plusvalías se reinviertan automáticamente en el fondo, o incluso en otro fondo de la misma cuenta. Normalmente, un ETF abonará sus distribuciones en su cuenta de corretaje, y usted tendrá que reinvertirlas manualmente de vez en cuando (en cuentas de acciones enteras).
• Siempre se compra y se vende al valor liquidativo . Con los ETF se compra al precio de compra y se vende al precio de venta. Estos precios pueden diferir del valor neto de los activos (NAV) del fondo. En el caso de los fondos que cotizan en bolsa, la diferencia puede ser pequeña; en el caso de los fondos menos líquidos, puede ser significativa.

Desde el punto de vista de un inversor a largo plazo, los principales desventaja de los fondos de inversión en relación con los ETF es el tamaño mínimo de las cuentas. Especialmente si el fondo tiene varias clases de acciones (es decir, cuando las mejores clases tienen ratios de gastos más bajos), es posible que tenga que tener bastante dinero invertido en el fondo para obtener el mismo ratio de gastos que el ETF.

Hay algunas otras diferencias que importan a los inversores más activos (por ejemplo, la negociación intradía, las opciones, etc.), pero para un inversor pasivo las anteriores son las principales. Aparte de eso, los fondos de inversión y los ETF son bastante similares. Personalmente, prefiero los fondos de inversión porque estoy en un punto en el que los mínimos de los fondos no son realmente un problema, y no quiero lidiar con los aspectos más complicados de los ETF. Para los inversores que acaban de empezar, la inversión mínima más baja de un ETF es una gran ventaja, siempre que se puedan realizar operaciones sin comisiones (que es lo que he asumido más arriba).

Answer 2

Veo un par de razones por las que podría considerar elegir un fondo de inversión en lugar de un ETF

1. En algunos casos, los fondos de inversión indexados pueden ser una alternativa más barata que los ETF. En el Reino Unido, donde resido, Fidelity ofrece una comisión de gestión del 0,07% en su fondo de seguimiento del FTSE All shares. La última vez que lo comprobé, ningún ETF superaba esa cifra.

2. Hay bastantes costes que hay que pagar cuando se trata de ETFs

   • Diferencia entre oferta y demanda del creador de mercado
   • Cargo por negociación de su corredor de bolsa

   En algunos casos, cuando se negocian cantidades relativamente pequeñas (por ejemplo, un plan de inversión mensual) se puede obtener un mejor trato, si su agente ha negociado descuentos para usted con un proveedor de fondos. Mi agente pide 12,5 libras cuando negocia con acciones (1,5 libras para el plan de inversión regular) mientras que pide 0 libras cuando negocia con fondos y obtengo un descuento del 100% sobre la comisión inicial del fondo.

Como conclusión, le sugiero que examine los costes totales a lo largo del periodo total de inversión que está considerando para la cantidad exacta que está planeando invertir. A pesar de todo el bombo y platillo, los ETF no siempre son la alternativa más barata.

Answer 3

http://www.efficientfrontier.com/ef/104/stupid.htm tendría algunos datos aunque un poco antiguos sobre fondos abiertos vs un ETF que sería un punto.

En segundo lugar, ¿sabe que las matemáticas de su ETF siempre se ajustarán a números enteros de acciones o piensa utilizar corredores que permitan acciones fraccionarias fácilmente? Este es un factor, ya que 3.000 dólares de un fondo abierto se convertirán automáticamente en acciones fraccionarias, lo que no ocurre necesariamente en el caso de un ETF, en el que hay que especificar el número de acciones al comprar y considerar si se trata de una orden de mercado o limitada. Estas son un par de cosas que hay que tener en cuenta.

Por último, ¿qué ocurre si el corredor que utiliza le cobra comisiones de mantenimiento de cuenta? Al comprar el fondo de inversión directamente a la compañía de fondos, puede haber una menor probabilidad de tener esas comisiones. No conozco ninguna forma de comprar acciones del ETF directamente sin utilizar un broker.

Answer 4

Hay poca diferencia entre comprar acciones de un fondo indexado de su corredor y acciones de su correspondiente ETF. En muchos casos, el dinero invertido en un ETF se mete directamente en el fondo indexado (creo que Vanguard lo hace, por ejemplo). En cualquiera de los dos casos, usted pagará un poco de impuestos. En el caso de los ETFs, será sobre los dividendos que se paguen. En el caso del fondo indexado será además sobre las plusvalías que se hayan realizado dentro del fondo, que son muy pocas para un fondo indexado. No es una tonelada en ninguno de los dos casos. La consideración fiscal más importante es entre la compra y la venta, que es la misma en ambos casos.

Yo diría que se lo peguen donde estén las tarifas más bajas.