Si los contratos de futuros se liquidan diariamente, ¿por qué retrocedemos los cambios porcentuales en el precio spot sobre los cambios porcentuales en el precio futuro para obtener la ratio de cobertura de varianza mínima al hacer un cross hedging? ¿Por qué no retroceder los cambios absolutos aquí?
Hull hace esto y no tengo ni idea de por qué.
Hull (y otros) hacen esto porque la proporción entre el spot y el futuro no es estacionaria. Incluso si simplificáramos esto y solo miráramos hacia atrás en el tiempo cuando el futuro está exactamente X tiempo antes del vencimiento, habría muchas diferencias en la proporción entre el spot y el futuro (cambios en las tasas de interés, costos de almacenamiento, ...). Cambiar cada uno a porcentaje ayuda a controlar esto.
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