¿Cuáles son los diferentes modelos de distribución típicamente utilizados para generar libros de órdenes bajo alta volatilidad, falta de liquidez y múltiples intercambios con diferentes tarifas?
Respuesta
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John Rennie
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Hay tres niveles de sofisticación de modelos de libros de órdenes (hay un libro sobre el tema: Abergel, Frédéric, Marouane Anane, Anirban Chakraborti, Aymen Jedidi e Ioane Muni Toke. Libros de órdenes limitadas Cambridge University Press, 2016)
- Modelos de inteligencia cero - Farmer, J. Doyne, Paolo Patelli e Ilija I. Zovko. "El poder predictivo de la inteligencia cero en los mercados financieros" Proceedings of the National Academy of Sciences 102, no. 6 (2005): 2254-2259.
- Flujos de 2 dimensiones - Cont, Rama y Adrien De Larrard. "Dinámica de precios en un mercado de órdenes límite markoviano" SIAM Journal on Financial Mathematics 4, no. 1 (2013): 1-25.
- Modelos Reactivos a Cola - Huang, Weibing, C-A L y Mathieu Rosenbaum. "Simulando y analizando datos de libros de órdenes: el modelo reactivo a cola" Journal of the American Statistical Association 110, no. 509 (2015): 107-122.
En los primeros te enfocas en unas pocas distribuciones (de tamaños de órdenes, de frecuencia de eventos, etc) de manera univariante y las reproduces. En los segundos te enfocas en las trayectorias de las dos primeras colas (primera oferta y pedido) y en eventos que las modifican. En los terceros haces lo mismo pero condicionas las intensidades de eventos por la forma del libro de órdenes.
La conclusión de esta línea de investigación (que se extiende por más de 10 años) es que: la intensidad de eventos condicionada por la forma del libro de órdenes refleja bien la dinámica de la liquidez (Reactivos a Cola), pero no refleja bien la volatilidad macroscópica (es demasiado de media reversionada). Esto es lo opuesto al enfoque de cero inteligencia. El enfoque intermedio es interesante desde un punto de vista teórico, pero en general se puede hacer mejor en la práctica.
No hay ninguna razón para no usarlos en un entorno fragmentado (es decir, múltiples libros de órdenes), "solo" que tendrás que aumentar la dimensión de los modelos.
