¿Por qué este certificado de deuda del Tesoro a 4 semanas que compré tiene un plazo de 17 semanas y una fecha de emisión mucho más temprana?

Question

He enviado una orden en Fidelity para comprar un bono del tesoro a 4 semanas de emisión reciente. La orden se ejecutó y obtuve un bono del tesoro que vence en 4 semanas. Sin embargo, después de buscarlo por CUSIP en treasurydirect.gov (enlace), me di cuenta de que fue emitido hace unos meses y tiene un plazo de 119 días en lugar de 4 semanas.

¿Podría alguien clarificar qué puede estar sucediendo aquí? ¿Fidelity compró este bono en el mercado secundario en lugar del bono de emisión reciente?

Answer 1

La fidelidad puede haberte vendido un pagaré que vence 4 semanas a partir de la fecha de tu orden en lugar de un pagaré recién emitido. No es raro negociar pagarés del tesoro "off-the-run" que tienen rendimientos idénticos a los pagarés recién emitidos que vencen en la misma fecha.

Sin embargo, buscar ese CUSIP en TreasuryDirect muestra pagarés de diferente "Plazo de seguridad" con el mismo CUSIP. Dado que todos tienen la misma fecha de vencimiento y no pagan cupón (en su lugar, los compras con descuento), son fundamentalmente equivalentes. No debería haber diferencia sustancial en el rendimiento que obtienes del pagaré que compraste y uno que hubieras obtenido de TreasuryDirect o a través de otro corredor que tuviera la misma fecha de vencimiento. La deuda del Tesoro de EE. UU. es increíblemente líquida (se negocia mucho) por lo que generalmente hay muy poca diferencia entre corredores.

Por lo tanto, es completamente posible que hayas obtenido un pagaré de 4 semanas recién emitido que tenga el mismo CUSIP (y pague la misma cantidad) que uno emitido hace 2 meses.

Dicho de otra manera: los inversionistas deberían ser agnósticos sobre un pagaré que fue emitido hace 3 meses y tiene un mes hasta su vencimiento y un pagaré recién emitido que tiene un mes para vencer. De lo contrario, uno podría comprar el más barato, vender en corto el más caro y obtener una ganancia sin riesgo ("arbitraje").

Answer 2

La otra respuesta en realidad es engañosa. No, Fidelity no te vendió letras fuera del mercado. Lo que obtuviste es de hecho un T-Bill recién emitido. Hay un término para esto: reopening.

https://www.treasurydirect.gov/auctions/reopenings/

Esto es lo que sucedió

1. UST vendió $60B de 912797KQ9 en Marzo, como una letra a 17 semanas que vence el 23/7.
2. UST reabrió y vendió otros $80B 912797KQ9 en Mayo, como una letra a 8 semanas. Mismo plazo. (Esto aumentó el total pendiente a $140B.)
3. UST reabrió nuevamente y vendió otros $70B en Junio, esta vez como una letra a 4 semanas. (El total pendiente es ahora de $210B.) Compraste algunas de esas.