¿Es posible que un intercambio tenga un impacto positivo en el mercado? Estamos acostumbrados a que un intercambio tenga un impacto negativo en el mercado y, esencialmente, un costo asociado a ello, ya sea de inmediato a través del impacto en el precio o a través de un cambio en el libro de órdenes. Hasta ahora, he escuchado opiniones polarizadas al respecto; un operador me dice "no, es imposible, el impacto en el mercado siempre es negativo" y el otro "por supuesto que es posible, su intercambio puede proporcionar liquidez al mercado si hay un flujo coincidente". ¿Qué piensas?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
dotnetcoder
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1262
Personalmente, creo que el impacto en el mercado solo puede ser negativo con la finalización de un nuevo intercambio comercial.
Si deseas abordar la opinión del segundo operador sobre proporcionar liquidez al mercado, considera lo siguiente de manera hipotética:
Un mercado ilíquido y poco negociado tiene tres actores A, B, C, y un observador. Cada actor mantiene una vista pública del mercado medio y una vista privada de la siguiente manera:
Actor
Precio Público
Información Privada
A
100
Asume que el precio es 100 sin otra información.
B
100
Está corto y desea cubrirlo pagando hasta 105, pero oculta este interés.
C
100
Asume que el precio es 100 sin otra información.
El observador puede ver que el precio público es 100, pero la información latente (oculta) es que el precio es al menos 105, ya que si se mostraran ofertas de un tamaño razonable por menos de 105, B las compraría.
Supongamos que C adquiere un interés para vender por cualquier motivo y ofrece el mercado a 102. B realiza inmediatamente este intercambio y con todas las partes satisfechas, el estado vuelve a ser el siguiente:
Actor
Precio Público
Información Privada
A
102
Asume que el precio es 102 sin otra información.
B
102
Asume que el precio es 102 sin otra información.
C
102
Asume que el precio es 102 sin otra información.
Desde la perspectiva del observador y la de C, el intercambio de C ha tenido un impacto positivo en el mercado, de 100 a 102.
Pero desde el punto de vista de conocer el mercado latente, el intercambio ha tenido un impacto negativo en el mercado, ya que B habría pagado hasta 105 pero logró comprar a 102 en su lugar y no tiene nada que hacer después de ese intercambio.
Por lo tanto, este ejemplo depende en gran medida de tus definiciones, las cuales se vuelven particularmente poco claras en los mercados ilíquidos. Para los mercados frecuentemente negociados y líquidos, sospecho que todo esto desaparecerá, es decir, el mercado latente convergerá al mercado observado, en cuyo caso el impacto nuevamente solo puede ser negativo.
