La sección 1.4 del libro de Mark Joshi ilustra con un ejemplo simple la idea de que "el mercado solo compensará a los inversores por los riesgos sistemáticos", que no son diversificables (o) cubribles.
Estoy tratando de aplicar esta idea a los activos en el modelo de valoración de opciones binomiales. Tenemos tres de ellos ahí: Una opción, su acción subyacente y un bono libre de riesgo. Mi entendimiento es que la opción es completamente cubrible, porque podemos replicar su resultado con una cartera compuesta por la acción y el bono. Entonces, ¿es preciso decir que no habrá un premio por riesgo para eso?
De manera similar, también podemos replicar el resultado de la acción en el próximo paso con una cartera compuesta por la opción y el bono. Entonces, ¿la acción también es completamente cubrible y por lo tanto tampoco se requiere un premio por riesgo para ella?
Estoy bastante seguro de que la respuesta es no, al menos para la acción. Pero, ¿dónde me equivoqué en mi argumento?
Edit 1: Me doy cuenta a partir de las respuestas que estaba confundido entre la cobertura y la replicación. La replicación no tiene efecto sobre el premio por riesgo. Porque si intentas eliminar completamente el riesgo con una cartera de replicación, tu resultado también se convierte en cero. Pero la cobertura, por otro lado, puede eliminar el riesgo, manteniendo parte o todo el resultado original.
Entonces, mi entendimiento actual es que: En el ejemplo de lanzamiento de moneda de la Sección 1.4 del libro, el riesgo puede ser completamente eliminado mientras se mantiene el mismo resultado máximo. Pero en el modelo de valoración de opciones binomiales, solo se mantiene parte del resultado. Entonces, el premio por riesgo se reduce, pero no se elimina por completo.
