Vendí una Opción de Venta hace meses. La Opción estaba muy en el dinero y venció el viernes pasado, pero fue asignada temprano el miércoles previo por la tarde. ¿Por qué? ¿Qué gana el tenedor de la Opción al hacer esto?
Entiendo la asignación temprana de una Opción de Compra cuando el activo subyacente está a punto de pagar un dividendo mayor que el valor extrínseco de la Opción; pero la asignación temprana de una Opción de Venta no tiene sentido para mí.
Por el momento, ignoremos un dividendo pendiente. Las opciones Deep ITM que se acercan a la expiración tienden a no tener prima de tiempo restante y a menudo se negocian por menos que la paridad (la oferta es menor que el valor intrínseco). Si el propietario de la opción la vende a ese precio inferior, sufre un descuento y presenta al comprador un descuento de arbitraje de 25 centavos, algo que el propietario podría hacer fácilmente por sí mismo.
Por ejemplo, XYZ está a $40.00 y la oferta de la opción de venta de $50 es de $9.75, lo que representa un descuento de 25 centavos si el propietario vende a este precio. Podría ofrecerlo (STC) a un precio más alto y tal vez obtener un poco más, pero darse cuenta de los $10 completos es muy poco probable porque no hay incentivo para que nadie dé un valor justo. Por lo tanto, compra la acción por $40 y ejerce inmediatamente la opción de venta a $50, obteniendo los $10 completos. El ejercicio resulta en la asignación prematura de la opción de venta corta y ¿adivinen quién fue el ganador ese miércoles antes de la expiración?
Una razón posible pero menos probable para el ejercicio prematuro es que la opción de venta era un cobertura y el propietario de las acciones quería vender sus acciones y cerrar su posición en la opción simultáneamente. También posible pero aún menos probable es que un operador poco informado ejerza opciones que tengan prima de tiempo restante.
Entiendo la asignación prematura de una Opción de Compra cuando el subyacente está a punto de pagar un dividendo mayor que el valor extrínseco de la opción; pero la asignación prematura de una Opción de Venta no tiene sentido para mí.
Leo esto todo el tiempo y simplemente no lo entiendo. Si la opción de compra tiene prima de tiempo restante, ejercerla significa desechar esa prima de tiempo. Tiene más sentido vender la opción y comprar la acción. No hay un arbitraje rentable de esta manera, aunque sí existe con la opción de venta.
Cuando las opciones están muy en el dinero, tienden a tener poca liquidez. Un amplio diferencial entre la oferta y la demanda puede hacer más lucrativo ejercer una opción larga que vender para cerrar.
También podría ser alguien que compró una opción de venta como cobertura y quería liberar capital vendiendo acciones y no sabía que estaba desperdiciando valor extrínseco al ejercerla.
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