Comprendiendo cómo los mercados predicen las decisiones de la tasa de interés de política del BoC

Question

Leo en el periódico cosas como,

Los swaps de tasas de interés, que se basan en las expectativas del mercado sobre las próximas decisiones de tasas, están cotizando al menos un recorte de tasas del Banco de Canadá más adelante este año, y recortes adicionales en 2024.

A veces habrá una probabilidad asociada con la predicción, es decir, los mercados están diciendo que hay un 80% de posibilidad de que la tasa baje a un 4.75% la próxima vez que el banco central anuncie su tasa de interés de política.

Entiendo que hay algunas formas de hacer estas predicciones, es decir, utilizando aceptaciones bancarias o swaps de índices nocturnos. ¿Existe una creencia generalmente aceptada de que un método tiene mayor precisión de predicción que otros?

Específicamente, me interesa entender qué y cómo están prediciendo los mercados para la próxima decisión del Banco de Canadá sobre su tasa de interés de política.

Más preguntas

• ¿De dónde provienen exactamente estas predicciones?
• ¿Se pueden recrear con información públicamente disponible?
• En caso afirmativo, ¿puede alguien indicarme cómo hacerlo?

Answer 1

Yo comercio derivados de tasas de interés. Puedo decirte definitivamente que la mejor manera de analizar lo que está valuado es identificar los instrumentos líquidos y negociables que se alinean más estrechamente con la tasa del banco central y observar cuál es el precio de ese instrumento.

En muchas monedas, GBP, EUR, SEK, NOK, probablemente USD, hay derivados de IRS RFR que tienen fechas efectivas y de terminación que caen exactamente entre las fechas efectivas de la política del banco central.

Tomen a Suecia como ejemplo. Este jueves (9 de febrero de 2023) anunciarán su política que se aplicará a las fechas efectivas del miércoles 15 de febrero de 2023 al miércoles 3 de mayo de 2023. El precio del llamado "Feb meeting SWESTR" es del 2.92%.

El actual SWESTR se imprime de manera consistente en 2.385, cuando la tasa de política del banco central actualmente es del 2.50. Eso significa una diferencial estable de 11.5bps. Si infieres la tasa de política del banco central a partir del 2.92%, obtienes 3.035%, es decir, entre los dos resultados de un aumento de 50bps y (si se suponen aumentos trimestrales de puntos) 75bps, entonces las probabilidades son del 86% y 14%.