¿Cómo afecta a las opciones de compra y venta el hecho de que una acción se vuelva difícil de tomar prestada?

Question

Aquí está mi entendimiento de lo que he recopilado, pero quiero confirmar si esto es correcto (y/o si hay algo que me esté perdiendo).

Si una acción se vuelve difícil de tomar prestada, uno puede crear una posición sintética corta adelantada vendiendo calls y comprando puts en la misma huelga y vencimiento. Esto permite a un trader replicar la exposición de una posición corta sin tener que pagar el costo de tomar prestado. Esto significa que los precios de las calls bajan debido a la presión de venta, y los precios de las puts suben. Esto implica que el precio adelantado debido al PCP disminuye debido a la naturaleza difícil de tomar prestada de la acción.

No he podido encontrar muchos recursos que afirmen esto explícitamente, por lo que estoy buscando verificar mi entendimiento actual.

Answer 1

Como describiste, al comprar una opción de venta y vender una opción de compra en una acción difícil de pedir prestada, has creado un futuro corto sintético.

Al igual que en otras posiciones financieras de acciones, la "dificultad para pedir prestada la acción" se manifestará en un mayor costo negativo que debe pagarse al "prestador de acciones" para prestar la acción. La dificultad para pedir prestada la acción se manifiesta en el precio de las opciones a través de la tasa de interés ingresada en la fórmula de precios de opciones.

Existen jugadores en el mercado de inversión ("rev-con") donde los participantes que poseen la acción la prestarán, vendiendo la acción y comprando el futuro sintético "barato" (vendiendo una opción de venta, comprando una opción de compra en el mismo precio de ejercicio y vencimiento). Este es el futuro sintético "barato" que como prestatario estás vendiendo a través de tu posición larga de opción de venta y corta de opción de compra. El prestamista efectivamente gana el carry al poder comprar la acción más barata en el futuro, ganando así la tasa de interés más alta o carry de las acciones difíciles de pedir prestadas.