El documento dice que los precios de oferta/demanda de reserva son las comillas en "el escenario en el que no se permite negociar". Yo lo interpreto como "sin competencia". Tomando la media de los precios de oferta y demanda, se obtiene un precio medio ideal para el creador de mercado en función de su inventario y su tolerancia al riesgo. La comilla simétrica en torno a este precio medio debería ocuparse de la gestión del riesgo de inventario. Tenga en cuenta que este precio medio ideal no tiene en cuenta otras órdenes en el libro (competencia), lo que deja la pregunta "¿a qué distancia del precio de reserva debo cotizar?".
Para responder a esta pregunta sobre el diferencial entre precio de compra y de venta, se tiene en cuenta la liquidez de la cartera de pedidos con una nueva variable $\kappa$ . El diferencial óptimo entre oferta y demanda se define como: $$\delta^a+\delta^b=\gamma\sigma^2(T-t)+\frac{2}{\gamma}\ln(1+\frac{\gamma}{\kappa})$$ La variable $\kappa$ es representativa de la liquidez de la cartera de pedidos. Intuitivamente, una mayor liquidez significa más competencia en el mercado, lo que significa que el creador de mercado debe cotizar de forma más restringida. Por el contrario, una menor liquidez permite comillas más amplias. Esto se ve en la relación inversa entre el diferencial y $\kappa$ .
Responder directamente a sus preguntas
P: ¿Qué diferencia hay entre "precio de reserva" y "comillas óptimas de compra y venta"?
R: El precio de reserva es un "precio medio personalizado" en función del inventario propio, que permite comillas simétricas en torno a este precio medio para gestionar el riesgo de inventario.
P: ¿Son lo mismo?
R: No son lo mismo porque las comillas óptimas de compra y venta son una extensión de las comillas de reserva que tiene en cuenta la liquidez de la cartera de pedidos con $\kappa$ .
