Curva de rendimiento para valorar bonos

Question

Estoy teniendo dificultades para encontrar libros/materiales que enseñen la fijación de precios de la curva de rendimientos utilizando problemas/ejemplos del mundo real

Me gustaría entender si puedo usar los datos de rendimiento de los bonos del tesoro a continuación (creo que son tasas spot, también llamados) para fijar el precio de cualquier bono del tesoro que coincida con la madurez

digamos; Quiero fijar el precio del bono vencimiento exactamente en 2 años a partir de Noviembre/03/2022,

Tomo los rendimientos/cotas cero siguientes,

descuento principal+cupón en el rendimiento a 2 años, 1er cupón en el rendimiento a 6 meses, 2do cupón en el rendimiento a 12 meses, y el 3er cupón en el rendimiento a 18 meses? todo de la imagen a continuación.

https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2020

Answer 1

No estoy seguro de qué libros estás usando o qué te diría que sea diferente, pero los bonos se valoran utilizando modelos de flujo de caja descontado (DCF). Para un bono de tasa fija, si tienes tasas de descuento (las "tasas de rendimiento" del Tesoro para un bono del gobierno), entonces solo calculas el valor presente de cada flujo de efectivo (cupones más redención final):

    C1         C2         C3                Cn + P
---------  ---------  ---------  + ... +   ---------
(1+r1)^t1  (1+r2)^t2  (1+r3)^t3            (1+rn)^tn

En tu caso, tienes dos períodos de cupón y el 4to cupón más el monto par (P) con tasas de descuento conocidas, así que todo lo que necesitas hacer es descontar cada flujo de efectivo para encontrar el precio justo del bono. Para el 3er cupón, puedes hacer una interpolación lineal sencilla o una interpolación más complicada (polinomial, exponencial, spline cúbico, etc.) para encontrar una tasa entre las tasas de 12 meses y 24 meses. No hay una respuesta "correcta" para eso, pero la diferencia en el precio no debería ser masiva simplemente eligiendo un método de interpolación diferente.