Estoy trabajando con superficies de vol implícita para opciones del mercado monetario e intentando comprender la dinámica de las opciones de la CME sobre futuros SOFR a un mes. Quiero establecer si la negociación cesa antes del comienzo del periodo sobre el que se mide la tasa de liquidación porque, de no ser así, la superficie de vol necesitará una revisión radical sobre ese mes de medición a medida que disminuye hasta cero (siendo una media del SOFR observado durante el mes).
El contrato comparable sobre SOFR a tres meses corta la negociación antes de que comience la medición IR, pero cuando busco disposiciones análogas en las normas de la CME para el contrato a un mes no las encuentro.
Según las normas de la CME, la negociación cesa al final del "mes del contrato" (indefinido) y el importe de liquidación se basa en el tipo medio del SOFR durante el "mes de entrega del contrato" (también indefinido). Si esos dos meses coinciden, o simplemente se solapan, se plantea el problema de la volatilidad decreciente; de lo contrario, no.
No he encontrado nada que defina los términos o diga que no son lo mismo. Los documentos relevantes son:
- Especificaciones de la opción SOFR a 1 mes aquí .
- CME rulebook re those aquí .
- Precios aquí que parecen indicar que los futuros del 1M SOFR Nov 2022 SR1X2 (sea cual sea el momento del cese de la negociación y la medición de IR que ello pueda implicar) sigue negociándose a 8 de noviembre, y que participantes pueden negociar la opción sobre el mismo, aunque no pude ver ni ofertas para las opciones.
¿Puede alguien indicarme las normas del CME que aclaran esta cuestión? Gracias.
