¿Precio futuro == precio de ejercicio en el contrato futuro?

Question

Supongamos que en un contrato futuro se especifica que el titular del contrato tendrá que comprar maíz de la explotación XYZ a 100 £ por tonelada, 1 tonelada. Por tanto, el valor total de la operación al realizar este contrato es de 100 £.

Todos sabemos que el contrato puede venderse en el mercado antes de su vencimiento, y el precio puede fluctuar.

Esto es lo que no entiendo: Un contrato de futuro es esencialmente una opción de compra no opcional. El contrato ES la garantía de que la operación tendrá lugar a 100 libras. Supongamos que el último spot para el maíz es de 90 libras por tonelada. Una vez suscrito el contrato, no se puede borrar el precio de ejercicio de 100 libras por tonelada del contrato de futuros. Por lo tanto, se supone que el valor de mercado de este contrato, justo antes del último segundo de negociación, es de 10 libras porque el titular del contrato va a pagar 10 libras más que el valor de mercado para comprar maíz a la granja XYZ. Pero estas cosas nunca ocurren: los contratos de futuros nunca tienen precios negativos.

Entonces... ¿qué eslabón de la cadena de mi entendimiento se rompió?

Por favor, ilumíneme.

Answer 1

Un contrato de futuros es esencialmente una opción de compra no opcional.

Entiendo por qué puede pensar esto, pero no es exacto. Le recomiendo que no mantenga este modelo mental.

Por lo tanto, se supone que el valor de mercado de este contrato, justo antes del último segundo de negociación, es de 10 £.

No, el valor es 90. El precio del contrato es 90. Su PnL es -10.

Pero estas cosas nunca ocurren: los contratos futuros nunca tienen precios negativos.

Los contratos de futuros, y de hecho muchas materias primas y otros activos y contratos, pueden tener y tienen precios negativos. Mi basura tiene un precio negativo para mí, ya que pago a alguien para que me la quite.

Answer 2

No es un gran misterio. Tienes toda la razón, el valor de este Futuro es ahora negativo. La razón por la que no se ven Futuros a la venta a precios negativos es que no tienen valor. Lo mismo ocurre con una Opción que está fuera del dinero, la opción ahora no tiene valor y el tenedor simplemente la dejará expirar. Intentar venderla sería una tontería, ya que nadie la compraría.

Answer 3

El eslabón perdido de la cadena es que los contratos de futuros no especifican el precio que el propietario del contrato pagará por el activo subyacente. El precio del contrato en sí es lo que su propietario paga por la entrega del activo.

Siguiendo con su ejemplo, el contrato consistiría en entregar 1 tonelada de maíz en una fecha determinada. El precio que pagas por comprar el contrato es lo que gastarás en total para que te entreguen esa 1 tonelada de maíz en la fecha de vencimiento.

Así que, para garantizar que pagará exactamente $100 for 1 tonne of corn, you would buy 1 contract when it trades at $ 100. El redactor del contrato recibe $100 and you pay nothing on the expiration date to take delivery. In essence, you paid for the corn up front. If the price of corn goes down to $ 90 en la fecha de vencimiento, el precio del contrato de futuros también sería de 90 $.

Answer 4

Te equivocas en que un contrato de futuro no es un contrato de opción. No tiene strike, y el valor del contrato de futuro no es una prima, ya que no hay prima. Imagina que pides una PS5 por internet y te la entregan en un mes por un precio fijo de $500. You pay $ 50 como margen inicial y consigue un contrato. En un mes el precio sube a $1000 and you changed your mind on buying a PS5 and sell the contract to your neighbor for $ 1000, porque puedes ir a por la PS5 y venderla por ese precio. Así que por lo tanto un contrato vale como el subyacente con matices (ver última frase) Ahora fíjate que después de vender, tu rentabilidad es 1000/50=20X. Si usaste todo $500 dollars and sold after a gain, you would pocket $ 10000 Pero usted sería margen llamado si se redujo 10% de su compra inicial de 10 PS5 de $500 each or just $ 50. Eso sin tener en cuenta que el vendedor te guardará el PS5 hasta la entrega. Eso puede hacer que los futuros sean negativos.

Answer 5

Estás confundiendo el valor del contrato con el precio de futuros . El precio de los futuros lo fija el mercado, es decir, es el precio del contrato que usted puede conseguir que otra persona acepte. Se fija para toda la duración del contrato.

En otros contratos de futuros se negocian, sin embargo, el valor de su contrato sube y baja (y sí, llega a ser negativo). Si el precio de mercado baja, usted está obligado a comprar a un precio más alto, por lo que su contrato tiene un valor negativo.

No se ven "precios negativos" así porque estos contratos no se negocian . El precio que ve citado es el precio al que puede entrar en un nuevo contrato de futuros. Cuando se entra o se sale de una posición, se crea un nuevo contrato a un nuevo precio. A continuación, la bolsa liquida con usted cualquier diferencia de valor. Por tanto, si el precio del maíz baja a 90 libras y usted quiere salir de su posición, tendría que contratar una nueva posición a vender maíz a 90 libras, anulando tu posición de compra, y liquidarías las 10 libras con el cambio.