¿Qué ocurre con la oferta monetaria cuando se permite que un banco quiebre?
Esto depende de la definición de oferta monetaria. Yo utilizaré M2 Fed definición porque es muy común.
Escenario 1. No hay seguro de depósitos y el banco central no toma ninguna medida especial en respuesta a la quiebra del banco.
M2 disminuye inequívocamente porque una parte de los depósitos se perderá durante la quiebra, y por definición de M2 eso significa que hay menos oferta monetaria.
Escenario 2. En el mundo real, es decir, existe algún seguro de depósitos y un banco central puede tomar algún tipo de medida.
El efecto será indeterminado por falta de información.
- El seguro de depósitos es limitado, así que sin saber si alguna cuenta lo supera no podemos decir qué ocurre.
- La política monetaria tiene un efecto sobre M2, por lo que independientemente de lo que ocurra en la quiebra de un banco, M2 en general puede aumentar, disminuir o permanecer constante en función de las diversas políticas que el banco central decida seguir. Dado que no se especifica exactamente qué política sigue el BC, no se puede decir nada más al respecto.
La razón por la que lo pregunto es porque me he dado cuenta de que los gobiernos rara vez rescatan a las empresas si no son bancos, por muy grandes que sean, mientras que cuando un banco tiene problemas parece que es casi imperativo rescatarlo. Mi sospecha es que una parte importante de este imperativo se debe a la posible reducción de la masa monetaria, pero esto apenas se menciona. Básicamente, para entender las medidas de pánico, me gustaría entender bien qué es lo que se está evitando.
Los bancos centrales hacen esto para evitar el colapso de la oferta monetaria, ya que Friedman y Schwartz (1963) demostró que la Gran Depresión se precipitó por el colapso de la oferta monetaria en EE.UU., causado por las quiebras/corrientes bancarias y por una mayor reducción de la oferta monetaria por parte de la Reserva Federal a través de una política monetaria restrictiva.
Sin embargo, se equivoca al afirmar que los funcionarios no son abiertos al respecto. Bernanke, literalmente, habla abiertamente de esto en su discurso que se convirtió en la base de la llamada "doctrina Bernanke". En su 2002 discurso que afirma Bernanke:
- no 1. la misión del banco central es mantener los precios estables, lo que significa no sólo luchar contra la inflación, sino también evitar la deflación
- la forma de prevenir la deflación es A) expansión de la oferta monetaria (por lo tanto, no sólo debe evitarse el colapso de la oferta monetaria, sino que ésta debe ampliarse explícitamente). B) proporcionando suficiente liquidez. C) manteniendo bajos los tipos de interés.
La doctrina Bernanke no es ningún secreto y los banqueros centrales hablan de ella abiertamente. Es posible que nunca lo oigamos en las noticias porque puede que no sea sexy para los periodistas informar sobre estos asuntos, pero sencillamente no es cierto que no se hable explícitamente de ello.
Además, la razón por la que los bancos centrales se apresuran a ayudar a los bancos es que algunos de ellos son de importancia sistémica. El colapso de un solo banco interconectado puede provocar un colapso financiero y perjudicar incluso a los bancos "sanos". Por lo tanto, evitar la quiebra de un banco se considera prudente, incluso si la oferta monetaria global puede ampliarse a pesar de permitir la quiebra de un solo banco.
