Estoy trabajando en la búsqueda de la rentabilidad esperada de los bonos. Para hallar la rentabilidad esperada de los bonos corporativos he estado utilizando una matriz de transición que muestra la probabilidad de impago y las tasas de recuperación. Pero, actualmente estoy atascado en la búsqueda de cómo encontrar el rendimiento anual esperado de los bonos del Estado. ¿Me bastaría con el YTM? ¿Alguien puede ayudarme? Gracias
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mejpark
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Predecir los rendimientos esperados de los bonos soberanos a lo largo de un periodo de tiempo equivale a prever los pagos de cupones esperados (algo sencillo si no hay impagos) y prever las variaciones de precios esperadas (algo muy complicado). Así pues, aunque el rendimiento inicial ofrece cierto valor predictivo, el rendimiento total a lo largo de un periodo de tiempo dependerá de los cambios realizados en el rendimiento.
Se ha investigado mucho para encontrar el mejor conjunto de variables para predecir la rentabilidad de los bonos estadounidenses. "Forecasting U.S. Bond Returns" de Antti Ilmanen (Journal of Fixed Income, 1997) ofrece una introducción accesible a este tema junto con un conjunto de variables (Term Spread, Real Yield, Inverse Wealth, Momentum) que muestran cierta capacidad predictiva. Un estudio más reciente, "Predicting Bond Returns: 70 Years of International Evidence" de Baltussen et al (Financial Analysts Journal, 2021), revisa este estudio y otros utilizando un conjunto más amplio de datos y encuentra una capacidad de predicción de la rentabilidad de los bonos estadísticamente significativa. Estos dos artículos le proporcionarán un excelente punto de partida en este campo.
