Pregunta sobre cómo se utilizó el VAN en esta propuesta de Obama de 2010

Question

Estoy viendo una propuesta de Obama de 2010 para permitir el 100% de expensing (es decir, permitir que un bien de capital se deprecie al 100% en el primer año para permitirlo como gasto fiscal). Esta es la propuesta: https://obamawhitehouse.archives.gov/sites/default/files/Expensing_Report.pdf

En la página 3 tienen un ejemplo de propaganda que dice:

Con la ley actual, la empresa sólo podría deducir una fracción de su inversión cada año: unos 143.000 el primer año, por ejemplo. Con un tipo impositivo del 35%, esto reduciría los impuestos de la empresa en 50.000 euros el primer año. Por el contrario, con una desgravación inmediata del 100%, la empresa podría deducir todo el millón el primer año, lo que reduciría sus impuestos en 350.000 dólares.

Esto no sólo proporciona a la empresa más efectivo disponible este año -dinero que puede utilizarse para ampliar y contratar nuevos trabajadores-, sino que, dado que las empresas valoran más el efectivo hoy que el efectivo en el futuro, la amortización inmediata también hace más atractiva la inversión. Por ejemplo, utilizando un tipo de "descuento" del 6%, el valor de deducir 1 millón de el primer año podría valer 350.000 para la empresa, pero el valor de deducirlo a lo largo de todo el periodo de recuperación de 7 años sólo sería de unos 303.000 dólares, lo que refleja el incentivo añadido que recibe la empresa con la amortización inmediata.

Me pregunto cómo han calculado esa cifra de 303.000. Si introduzco las cifras en Excel y hago un NPV(6%, cells) donde hay 7 celdas en una fila con el valor de deducción fiscal de 50.000, obtengo un valor de 279.119,07, unos 24.000 menos de los 303.000. ¿Qué me falta?

Answer 1

Como mencioné en mi comentario, el primer año no necesita descuento porque es lo mismo que si se gastara inmediatamente, sólo que una suma menor. Los años siguientes se descuentan a mitad de año: el segundo año se descuenta con 0,5 (no con 1,5, porque el primer año es 0, no 1), el tercero con 1,5 y así sucesivamente.

El texto dice unos 300k, porque no son exactamente 300k, sino 134,76 USD más. Si se calcula, se ve así (en Python).

import numpy as np
import pandas as pd

dc_rate = 0.06
total = 350000
years = 7 
cf = total / years
val = [50000 for i in np.arange(0,years)]
year_frac = [0]+[i-0.5 for i in np.arange(1,years-0.5,1)]
dcf1 = [f'1/(1+{dc_rate})^{yf}' for yf in year_frac]
dcf2 = [1/(1+dc_rate)**yf for yf in year_frac]
res = [val/(1+dc_rate)**yf for val, yf in zip(val,year_frac)]
df = pd.DataFrame(zip(val, year_frac, dcf1, dcf2,  res), columns=['Cashflows','Year Fraction','Discount Term', 'Discount Factor','Discounted CF'])
print(f'Total discounted cashflow = {np.sum(df["Discounted CF"])}')
df

que arroja el siguiente resultado: